美联储降息，已定lg...

就当前环境来看，最佳的降息时机仍旧在3月。

1、本周是美联储1月会议前的噤声期（时机不同寻常），但前圣路易斯联储主席布拉德罕见发声，预计美联储将在通胀到达2%之前降息，降息最早可能在 3 月份实施——曾经的“鹰王”变为“鸽王”（这是美联储一众官员中，最早提出3月降息的）。

这几乎是赤裸裸的泄密。布拉德身份特殊，他是美联储主席鲍威尔的密友（两人的观点总是出奇一致），也是我们认为美联储内部最有先见之明的官员。在加息周期，他是第一个提出加息50基点、加息75基点的官员。在当时看来天方夜谭的观点，之后全部都应验了。我们认为，在某种程度上他的讲话代表鲍威尔的观点。

2、本周四强于预期的美国GDP数据公布，当天收盘市场对3月降息预期反而升温，这是因为之后公布的堪萨斯城联储的制造业数据疲软。一个三线数据的威力盖过了一线数据，可想而知市场对3月降息的呼声还是很高，华尔街非常善于将注意力转移到最适合他们的叙事上。

3、如果真要等到下半年降息，那么鲍威尔为何急着在去年12月就改口？

4、如果定于2月13日公布的CPI数据——将修正过去一年的季节因素——没有改变2023年的整体通胀态势，那么美联储3月份降息就基本上确定了。

但对金融市场来说，降息已经不再起决定性作用。上周四，市场对3月降息预期大幅下降，但美国股市和美元同步走高。而本周四，市场对3月降息预期回升，美国股市和美元仍旧同步走高。市场不仅反直觉（不再对降息预期做出正确反馈），就连之间的关联性也发生了变化，这令很多分析师有一种突如其来的无力感。

市场的叙事已经发生了变化，一切皆变，全球市场已经重置。（华尔街情报圈）