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金价升至历史高位,黄金还能继续持有吗?

2024-01-24 18:09:37
有连云
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2023年10月中旬以来,国际金价震荡拉升,上金所Au9999现货价格在12月初一度升至498元/克,创下历史新高,近期维持高位震荡。这不禁引人发问,目前的金价行情能否持续呢?在美联储降息预期持续升温,央行购金需求趋于旺盛,以及黄金成本端处于高位三重因素有力支撑下,黄金行情演绎仍值得期待。投资者进行黄金资产配置的时候,不妨考虑通过ETF的方式,黄金ETF(159934)直接挂钩黄金现货合约,具有门槛低、成本低、流动性优的特点,可以作为投资者交易与配置黄金的得力工具。

整体来看,黄金与美元之间的跷跷板效应是黄金的长期定价逻辑。2023年9月至12月期间美联储连续跳过三次加息,并且声明文件表述由鹰转鸽,就是当前黄金行情的一个重要推动力。

展望2024年,关于美联储启动降息的预期持续提升,首次降息预期的时点也不断提前。根据CMEFedwatch预测,2024年3月降息25BP的概率超60%,5月前启动降息的概率超96%;按当前显示的最大概率路径算,整年降息幅度或高达150BP。美联储降息的节奏与斜率若与预期相符,则将带动美债长端利率下行,或为金价上行打开宽广空间。

复盘此前美联储降息周期的上海金行情,如果以首次降息为起点、末次降息为终点,黄金现货价格均有较好的上涨行情,有95%概率获得正回报,区间最大回报率均值达到27%,可见,当前美联储降息周期开启阶段增加黄金配置,是一种收益确定性较高的投资策略。

另一方面,全球货币体系前景不确定性下,央行购金行为持续活跃,需求上升有望抬升金价长期中枢。2023年8月,世界黄金协会数据显示,上半年全球黄金需求总量达到2460吨,同比增长5%。其中,全球央行购金需求上半年达到创纪录的387吨;全球金条与金币需求总量达582吨;金饰需求达到951吨。中国央行12月末黄金储备报7187万盎司,较去年底大幅增长723万盎司,已经连续第14个月保持增势。央行购金需求放量有望为金价行情形成有力支撑。

最后,2023年以来黄金生产成本的提升是助力金价上行的又一重要因素。当前黄金生产成本上涨趋势延续,截至2023年9月黄金全维系成本(全维系成本反映保持金矿运营的所有成本,为衡量黄金生产成本的关键指标)已接近1400美元/盎司,达到历史高位。生产成本的持续抬升将为金价下行风险形成较好保护。

美联储降息预期上修、央行购金需求高涨、成本端坚实支撑三重因素共振之下,黄金后续行情演绎仍旧值得期许。黄金ETF(代码:159934,联接基金A/C:000307/002963)紧密跟踪上金所Au99.99合约价格,持有1手ETF对应的资产价值约等于1克黄金,交易费率低于其他黄金品种,低门槛、低成本、流动性充裕优势凸显!

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