昨日,半导体巨头德州仪器发布了四季报,业绩堪忧,股价在盘后重挫4.55%:
与预期相比,德州仪器的营收低于市场预估,但在盈利方面略超预期:
令人担忧的是,德州仪器预计今年一季度营收在36亿美元左右,同比下滑17.8%,下滑幅度较四季度有所加大:
这和其他半导体公司的表现有所反差,根据台积电此前披露的财报,公司预计一季度营收增速将转正,同比增长10%左右,预计2024年全年将增长20%-25%。
为什么德州仪器弱于行业?
管理层的解释是工业市场和汽车市场需求萎靡,影响了公司的业绩。
从2023年来看,按终端市场划分,工业占收入百分比为40%;汽车业为34%;个人电子产品15%;通讯设备5%;企业系统4%;其他为2%。
因此,工业市场和汽车市场对德州仪器确实重要。
根据摩根大通全球制造PMI经季调指数显示,四季度仍处于50荣枯线下方,凸显全球制造业低迷:
在业绩电话会上,管理层透露工业市场的低迷不止限于中国,其他地区同样萎靡,据德州仪器三季报,中国是公司第一大收入来源:
工业市场萎靡情有可原,但汽车市场恶化似乎有点与大坏境格格不入!
据彭博的数据,2023年全球汽车销量约7663.9万辆,较2022年增长10.9%:
根据台积电四季报显示,来自汽车芯片的收入环比增长了13%:
由此来看,汽车市场并不算太差,德州仪器的业绩或与自身经营有关。
虽然销售下滑,但公司仍增加了库存,四季度达到了40亿美元,同比增长45%:
管理层对库存较为乐观,不知道哪里来的自信。
伴随着收入下滑,德州仪器今年一季度的毛利率指引在59.5%,较2023年同期下滑近6个百分点:
管理层并未提供2024年指引,仅从一季度指引来看,业绩仍在低谷,投资者需要耐心等待击球区!
$德州仪器(TXN)$