天味食品获华福证券买入评级，24年目标价为15.63元/股lg...

1月23日，天味食品获华福证券买入评级，近一个月天味食品获得5份研报关注。

研报预计，鉴于Q4公司业绩持续高增、盈利能力整体改善，上调23-25年归母净利润预测值4.49/5.55/6.55亿元（23-25前值为4.43/5.40/6.49亿元），同比+32%/+24%/+18%，期间CAGR达21%。且考虑到复调市场空间广，公司内生、外延双轮驱动，未来业绩增长动力强。故给予公司24年30倍PE，对应目标价15.63元/股，并维持“买入”评级。

研报认为，公司存在旺季动销催化、并购食萃带动渠道补能破圈预期；即24年C端主业或迎来持续改善，同时大B、小B第二增长曲线未来有望被孵化。目前，复调处于动销旺季、且公司渠道库存处于低位，叠加“优商扶商”等策略，公司核心经销商有望持续贡献增长锐度与促进经营效率等提升；同时，公司B端打通线上、线下渠道，互相赋能，其中食萃2024年增长目标原则上不低于2023年；此外，公司产品端已推出第三代厚火锅底料和零添加系列不辣汤，明年有望针对该两大品类持续推新，同时开发地域特色风味系列菜谱式调料。总之，公司在产品、渠道、品牌多点发力下，明年增长目标预计不低于行业平均增速和公司过去5年复合增长率（2019-2023年营收CAGR约16%）。

风险提示：食品质量安全风险、大单品拓展不及预期风险、主要原材料价格波动风险等。