美银基金经理调查：“软着陆”预期创9个月新高lg...

79%的机构投资者预计2024年经济将出现“软着陆”或“不着陆”，推动对美股的乐观情绪，自2021年6月以来首次出现市场更看好小盘股的情绪。

面对美联储官员的轮番警告，市场的降息热情反而越发高涨。

1月16日，由Michael Hartnett牵头的美银策略师团队发布了最新的基金经理调查，调查显示，机构投资者对美联储降息的预期达历史新高，使得美股的风险敞口提高到两年多来的最高水平：

机构投资者预计美联储的政策将成为2024年市场的驱动因素，绝大多数机构投资者预计美联储会在2024年降息，仅3%的机构投资者预计会加息。

79%的机构投资者预计2024年经济将出现软着陆或不着陆，创9个月新高。

72%的机构投资者认为股市是把握美联储降息周期的最佳途径。尽管目前最拥挤的交易是做多美股“科技股七巨头”，但自2021年6月以来首次出现市场更看好小盘股的情绪。

财报季是另一个需要关注的股市催化剂。21%的投资者认为未来12个月利润会恶化，低于上个月的26%，为2022年2月以来的最低水平。

91%的机构投资者预计未来12个月短期美债收益率将走低 ，高于去年12月的87%，创下历史新高。

投资者仍在涌入货币市场基金，1月的现金水平为4.8%。

机构投资者降息预期高涨

美银月度调查显示，债券和股票投资者均表示，美联储的货币政策将成为影响2024年资产价格最重要的因素，对降息的乐观程度创下新高（仅3% 的人预计美联储会加息）。

报告指出，对美联储降息的乐观情绪也让多数投资者认为美股是把握美联储降息机会的最佳途径，对债券前景的乐观程度有所下降：

绝大多数机构投资中者（52%）认为，美联储的货币政策是2024年股票价格最重要的驱动因素。

72%的机构投资者认为，在未来6个月的美联储降息周期中，相较于长期债券和美元，股票是最佳的投资方式。

美股投资者情绪极度乐观

调查显示，除了对美联储即将开启降息周期的乐观预期，机构投资者对经济“软着陆”的乐观情绪与对企业盈利的乐观情绪，进一步推动了投资者们对美股的乐观情绪：

财报季是另一个值得关注的股市催化剂。21%的投资者认为未来12个月公司利润将恶化，环比下降5个百分点，为 2022 年 2 月以来最乐观的利润前景。投资者对公司的关注点为每股收益和杠杆率。

79%的机构投资者预计，2024年全球经济将经历“软着陆”或“不着陆”，为九个月以来的最高比例。相反，只有17%的人预计会发生“硬着陆”，这是九个月以来的最低比例。1月对“硬着陆”、“软着陆”和“无着陆”的预期分别是17%、71%和7%。

41%的机构投资者认为2024年完全不会发生经济衰退，高于任何其他答案。在预期2024年会出现衰退的投资者中，21%的人认为会发生在第二季度，20%认为第三季度，6%认为是第一季度，5%认为是第四季度。

调查显示，目前最拥挤的交易是做多美股“科技股七巨头”（苹果、微软、Meta、亚马逊、Alphabet、英伟达和特斯拉）以及做多美股“科技股”，但自2021年6月以来首次出现市场更看好小盘股的情绪：

当前市场上最拥挤的交易是“做多美股科技股七巨头”和“做多科技股”，而不再是“做多30年期美国国债”。

更多的机构投资者认为，在接下来的12个月里，大盘股的表现将不如小盘股，这是自2021年6月以来的首次。净8%的机构投资者更看好小盘股，这与2023年12月净5%的投资者更看好大盘股，以及2022年3月61%的人认为大盘股表现优于小盘股相比，发生了显著变化。

媒体分析指出，上述调查结果与过去两个月美国股市的反弹相吻合，自12月美联储议息会议转鸽以来，市场乐观预期成为了美股2023年底上涨的支撑。

分析认为，但未来一段时间，“宽松预期”或有较大修正空间，警惕“紧缩交易”的阶段性上演，届时美债利率与美元指数可能保持高位或阶段上行，美股承压。

此外调查显示，投资者的投资趋势正从债券转向货币市场基金，从银行转向房地产投资信托（REITs）：投资者的债券配置环比大幅下降17%，仅净超配3%（为三个月来的最低水平）。 在过去12个月中，投资者有10个月的时间里对债券保持超配。

投资者的现金配置环比增加了13%，达到净超配16%。