震荡很长，底部夯实，静待花开lg...

科创100ETF基金（588220）在最近大盘走势向下的情况持续震荡，科创100指数也是创下发行以来的最低价。但是长期视角：科创 100 有望充分享受宏观产业结构变迁的红利。对比海外市场来看，无论是 90 年代的美股互联网行情，还是日本股市泡沫破灭后所具备的结构性机会来看，伴随新兴产业在经济结构中的比重上升，新兴产业超额收益明显。而在国内新常态下，实现产业结构升级或逐步成为引领经济发展的新动能。参考国际经验及结合未来国内产业发展趋势来看，科创 100 未来有望充分享受经济转型所带来的时代机遇。具体来看：

（1）逆全球化背景下国内科技企业实现自主可控的紧迫性提升，同时国内政策亦强调“安全”，自主可控相关行业如半导体、自动化设备等将有望充分受益。

（2）全球能源转型+中国新能源企业具备比较优势下，新能源需求具备长期发展空间，在继续享受国内需求韧性的同时亦可通过出海获得更多的海外市场份额。预计 2024 年科创 100 分子端和分母端有望形成共振，迎来趋势性投资机会。主要基于：

（1）中观层面来看，成长行业景气周期回升有望驱动科创 100 分子端向上；

（2）微观层面看，高研发投入+高成长性赋予科创 100 更高的盈利弹性。未来在国家“自主可控”的战略背景下，有望实现“高研发支出→高成长→高盈利”的运行模式。

（3）本轮流动性驱动下的反弹行情中，科创 100 有望受益于更高的估值弹性。

图片来源：Wind

科创100指数在2022年4月26日见底的时候，后面调整之后一路高歌猛进，砸到底部投资者往往是恐慌情绪，大多数害怕更深的底部，选择割肉离场，却错失了后面反弹的机会。同理，现在指数又开始震荡向下，大A不可能永远2700点，让我们耐心持有，静待花开！

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