东吴证券：给予新泉股份买入评级lg...

东吴证券股份有限公司黄细里,刘力宇近期对新泉股份进行研究并发布了研究报告《2023年年度业绩预告点评：2023年业绩延续高增，自主内饰龙头加速成长》，本报告对新泉股份给出买入评级，当前股价为47.66元。

　　新泉股份(603179)　　投资要点　　事件：公司发布2023年年度业绩预告，2023年公司预计实现归母净利润8.01亿元至8.21亿元，同比增长70.22%至74.47%；预计实现扣非后归母净利润8.00亿元至8.20亿元，同比增长72.72%至77.04%。其中，公司2023Q4单季度预计实现归母净利润2.40亿元至2.60亿元，同比增长53.85%至66.67%，环比增长29.03%至39.78%；预计实现扣非后归母净利润2.39亿元至2.59亿元，同比增长52.23%至64.97%%，环比增长28.49%至39.25%。公司2023Q4业绩整体符合我们的预期。　　下游客户放量驱动公司成长，公司2023Q4业绩符合预期。根据乘联会数据，2023Q4我国狭义乘用车行业实现批发770.32万辆，环比增长14.07%；新能源狭义乘用车行业实现批发295.60万辆，环比增长24.81%。公司主要客户方面，吉利汽车2023Q4实现批发53.12万辆，环比增长15.18%；奇瑞汽车2023Q4实现批发60.33万辆，环比增长24.60%；国际知名电动车企中国工厂2023Q4实现批发24.87万辆，环比增长11.78%。受益于下游主要客户销量持续增长叠加新项目陆续量产，公司2023Q4业绩实现环比增长。此外，公司持续推行精益化管理，持续推进降本增效措施，也使得公司盈利能力得到提升。　　技术、成本、客户和布局四大核心竞争力驱动公司份额持续提升。技术上，公司具备同步开发能力、模具自制能力、强大的检测测试能力、领先的生产工艺以及先进的生产设备。成本上，公司大力推行精细化管理，全面实施降本增效，并且强化工艺创新，优化工艺流程，提高生产销量，降低产品成本；将成本控制指标分解至各部门各工段，有效降成本控费用。客户上，公司深度配套吉利、奇瑞、理想、比亚迪、国际知名品牌电动车企业等优质车企，享受客户发展红利。产能上，公司在全国范围内拥有完善的产能布局，并持续大力推进海外布局。公司作为自主内饰件龙头，业绩后续将迎来高速增长。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润为8.20亿、11.22亿、13.90亿的预测，对应的EPS分别为1.68元、2.30元、2.85元，2023-2025年市盈率分别为27.40倍、20.03倍、16.16倍，维持“买入”评级。　　风险提示：乘用车行业销量不及预期，新客户开拓不及预期，原材料价格波动导致盈利不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.2亿，根据现价换算的预测PE为27.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为61.89。

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