中福国际期货：红海安全担忧增强美国原油吸引力lg...

中福国际期货表示，今年页岩油的原油产量增长速度将慢于2023年。在页岩油行业经历了强劲的2023年之后，页岩油的前景可能有些令人惊讶。然而，增长永远不会是一条线性的、向上的曲线。尤其是当价格被顽固地固定并且交易者继续大量持有空头头寸时。

上周，EOGResources总裁相当直率地表达了他的期望。比利·赫尔姆斯（BillyHelms）在一次投资者活动中表示：“去年产量大量增加，明年产量下降幅度更大，可以抵消这一影响。”“这告诉你，美国产量将无法继续以去年的速度增长。”

随后，中福国际期货表示，大多数独立页岩油生产商今年计划仅小幅增加产量。据彭博社报道，超过三分之二的受访者表示，他们预计今年的产量将增长5%或更少，而同样比例的受访者则计划维持今年部署的钻机数量或减少。

现在，有些人可能会记得，该行业也没有2023年的宏伟计划。事实上，一些高管，尤其是先锋公司的斯科特·谢菲尔德(ScottSheffield)在2022年末表示，大多数生产商实际上无法承担大幅增加钻探的费用，因为他们会耗尽资源。然而，去年的产量却出现了大幅增长，令人惊讶。

我们很可能会看到这种意外的重演——但前提是价格走高。根据Jefferies的调查，页岩气领域的大多数独立运营商都需要西德克萨斯中质油达到或高于每桶70美元才能盈利。目前，WTI徘徊在该门槛价格附近。

然后，还有物理限制方面。去年，导致产量出人意料强劲增长的钻井生产率的提高大部分来自于水平井的较长分支井。Jefferies表示，今年，钻探人员可能会继续挑战水平钻井的极限，尽管随着井长达到10,000英尺并达到顶峰，水平钻井的挑战将“更加温和”。

与此同时，需求持续强劲。事实上，由于最大的原油咽喉要道之一曼德海峡的安全局势仍然不稳定，这种情况最近变得更加严重。瑞穗证券分析师上周表示，由于红海航运形势，交易商一直在购买更多美国原油。由于也门胡塞武装在红海持续袭击船只，许多托运人正在改变船只航线。但据MarketWatch报道，中福国际期货本周表示，在原油方面，一些人正在更换供应商。

中福国际期货表示，自也门胡塞武装开始袭击红海国际航运以来，第一次看到美国出口激增。显然，国际托运人担心在红海受到攻击。在公海，并且正在被打败，绕开好望角的长途旅行成本更高。与此同时，从美国采购原油仍然安全且便宜，使其成为一些买家的首选选择，尤其是在欧洲。

如果这种需求持续存在——在欧洲也是如此，因为欧洲几乎没有美国原油的替代品——钻探商可能会重新考虑他们今年的最初计划。如果市场认识到需求的强劲程度以及大多数美国生产商的钻探计划，这种情况发生的可能性将会增加。中福国际期货表示，如果说美国页岩油有什么特点的话，那就是灵活性。钻探人员已经一次又一次地证明了这一点。