不要沾沾自喜！小摩首席策略师警告：地缘政治和通货紧缩将推动避险情绪转变lg...

FX168财经报社(北美)讯 摩根大通首席全球策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)周一（1月8日）写道，2024年股市可能面临脆弱性，投资者应该预期风险回报环境会比预期更差。#2024投资策略#

今年上半年，新兴的通货紧缩叙事可能会受到挑战，而地缘政治紧张局势将加深避险情绪。

科拉诺维奇写道：“股票和债券在去年年底出现反弹，导致市场出现超买，市场情绪处于自满状态，例如，相对强弱指标（RSI）较高、牛熊指标升高、恐慌指数（VIX）接近低点、信贷利差收紧和估值过高。” “因此，在数据流有所加强和地缘政治风险重新抬头的情况下，我们看到自年初以来年终涨势出现部分逆转。”

报告称，尽管通胀下降对市场有利，但随着商品价格面临新的上行压力，通胀下滑可能会开始停止。

这是因为红海对商业货船的袭击正在增加运输成本。与此同时，巴拿马运河的低水位导致交通严重延误。

在美国，这意味着核心消费者通胀率将稳定在3%，仍高于美联储2%的目标。

摩根大通表示，股票投资者可能还必须重新评估他们的风险偏好，因为债券市场的低收益率实际上可能是未来低增长的信号。

随着经济活动放缓、定价能力减弱和利润率缩小，企业盈利疲软将证明这一点。

科拉诺维奇表示：“最重要的是，风险资产已经开始完全接受央行在通胀降低的情况下放松货币政策的宏观组合，以及同时弹性增长和持续创纪录的盈利能力——这可能最终会出现矛盾。”

“所有这些点都表明，与较低的债券收益率/央行宽松政策以及迄今为止的弹性增长所显示的表面价值相比，风险回报的吸引力要低得多。”