机构：24年战略上超配黄金！美联储纪要弱化降息预期，市场首只黄金股ETF(517520)回调或迎配置良机！lg...

周三，美联储最新政策会议纪要显示潜在降息时机依然不确定，COMEX 2月黄金期货结算价收跌1.5%。

今日开盘后，黄金股也有所调整，市场首只黄金股ETF（517520）下跌0.61%。截至14:14，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)下跌0.34%，成分股兴业银锡(000426)上涨1.75%，赤峰黄金(600988)上涨1.38%，周大生(002867)上涨1.18%，江西铜业股份(0358)、深中华A(000017)等个股跟涨，招金矿工(1818)跌超5%。

后续重点关注本周的一系列美国经济数据，包括周五的非农就业报告，以便从中了解更多可能影响未来美联储货币政策的线索。

中金公司分析指出，从中长期看，黄金在降息周期中存在较高配置价值。根据对历史上美联储降息前后资产走势的复盘显示，在经济中性情形下，美联储停止加息后至开始降息前，黄金的波动相对其他资产可能较大，但并不逆风，降息开始后，黄金在6个月维度上胜率和收益率明显优于股票、商品等资产，因此建议在2024年战略上维持超配黄金，同时结合具体点位与经济数据灵活调整仓位。

【选黄金股ETF（517520），放大黄金投资价值】

从历史数据来看，黄金股相比现货黄金有长期超额收益。

2019年至2023年12月底，中证沪深港黄金股指数涨74.3%、上海金（AU9999）涨68.5%。

黄金ETF与实物黄金两者都是挂钩国内金价（如上海金交所金价），但黄金股指数囊括了黄金产业链的上市公司，主要是金矿采掘公司和金饰珠宝零售商，黄金产业的上市公司股价与金价高度相关、但涨跌弹性高于黄金ETF和实物黄金，截止23年12月底，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升贡献黄金股的超额收益。

黄金股ETF标的指数持仓集中度较高，聚焦金矿龙头，涵盖国内最大的金矿公司。截至2023年12月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、银泰黄金(000975)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、招金矿业(01818)、紫金矿业(02899)、周大福(01929)、西部矿业(601168)、山东黄金(01787)，前十大权重股合计占比65.31%。

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