华金证券：给予海光信息增持评级lg...

华金证券股份有限公司孙远峰,王臣复近期对海光信息进行研究并发布了研究报告《业绩持续增长，看好新品市场前景》，本报告对海光信息给出增持评级，当前股价为72.67元。

　　海光信息(688041)　　事件点评： 公司发布 2023 年年度业绩预告， 报告期内， 预计 2023 年年度实现营业收入与上年同期相比， 将增加 55,473.33 万元到 113,473.33 万元， 同比增长 10.82%到22.14%。 预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比， 将增加 37,645.99 万元到 51,645.99 万元， 同比增长 46.85%到 64.27%。 预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比， 将增加30,653.52 万元到 44,653.52 万元， 同比增长 40.96%到 59.66%。　　业绩持续增长， 2023 年 Q4 单季度业绩创新高： 根据公司发布的 2023 年年度业绩预告显示， 经财务部门初步测算， 预计 2023 年年度实现营业收入 568,000.00万元到 626,000.00 万元， 预计 2023 年年度实现归属于母公司所有者的净利润118,000.00 万元到 132,000.00 万元。 根据公司发布的 2023 年第三季度报告显示，公司前三季度实现营收 394,272.30 万元， 实现归属于母公司所有者的净利润90,163.45 万元。 因此， 预计公司 2023 年 Q4 实现营收约 173,727.70 万元到231,727.70 万元， 实现归属于母公司所有者的净利润 27,836.55 万元到 41,836.55万元， 2023 年 Q4 单季度营收创历史新高， 单季度归母净利润也属于相对较高水位。 2023 年全年来看， 营收实现同比增长 10.82%到 22.14%， 归母净利润实现同比增长 46.85%到 64.27%， 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比增长 40.96%到 59.66%。 本期业绩变化的主要原因是公司始终围绕通用计算市场， 保持着高强度的研发投入， 通过技术创新、 产品迭代、 性能提升等举措， 不断增强产品竞争优势， 在收入、 毛利率方面持续提升， 进一步夯实了公司的领先优势和市场竞争力， 实现了业绩的持续增长。　　新品发布， 市场前景广阔： 公司坚持自主创新， 通过多代处理器产品的迭代设计和开发， 已基本形成“量产一代、 研发一代、 规划一代” 的产品持续演进节奏。 根据公司 2023 年 04 月 30 日发布的投资者调研纪要显示， 海光三号系列芯片最高规格具备 32 核心 64 线程， 拥有多达 128 条 PCle4.0 通道， 支持内存频率提升至3200MHZ。 相比上一代产品， 海光三号的整体实测性能提升了约 45%。 在 SOC设计、 I/O 带宽、 取指单元、 功能模块、 防御机制等方面， 海光三号均做了不同程度的优化， 综合性能大幅跃升。 根据公司发布的 2023 年半年报显示， 海光 CPU系列产品海光三号为报告期内主力销售产品。 新品方面， 深算二号已经于 2023 年Q3 发布， 实现了在大数据、 人工智能、 商业计算等领域的商用。 公司海光 4 号已发布， 预计将在未来带动销售增长， 市场前景广阔。 根据 IDC 的报告显示， 2021年， 中国服务器市场出货量达到 412 万台， 同比增长 9.6%； 厂商收入达到 264.5亿美元， 同比增长 15.4%。 按处理器类型划分， X86 服务器厂商收入达到 254.6 亿美元， 同比增长 15.2%； RISC/EPIC 服务器厂商收入达到 2.5 亿美元， 同比下滑36.5%； CISC 服务器厂商收入达到 1.6 亿美元， 同比增长 31.7%； ARM 服务器厂商收入达到 5.7 亿美元， 同比增长 85.4%。 我们认为， 公司 CPU 产品具备广阔的市场空间， 将会显著受益于国产替代渗透率持续提升的产业大趋势。　　投资建议： 考虑到 2023 年度业绩预告超预期， 我们将公司 2023-2025 年营收预测由 57.10 亿元、79.70 亿元、 107.92 亿元分别上调至 60.43 亿元、84.37 亿元、 114.22亿元， 同比增速分别为 17.9%、 39.6%、 35.4%， 将归母净利润预测由 11.70 亿元、16.67 亿元、 23.02 亿元分别上调至 12.28 亿元、 17.28 亿元、 23.09 亿元， 同比增速分别为 52.9%、 40.7%、 33.6%， 对应 PE 分别为 137.5 倍、 97.8 倍、 73.2 倍。考虑到公司是 X86 架构 CPU 的国产龙头厂商， 且 CPU+DCU 持续升级， 维持增持-A 建议。　　风险提示： 下游需求不景气、 行业竞争加剧、 公司产品研发及导入不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.93%，其预测2023年度归属净利润为盈利11亿，根据现价换算的预测PE为153.54。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级17家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为86.41。

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