元旦档票房创新高，传媒领涨全市场，文娱传媒ETF(516190)涨近1%lg...

2024年1月3日，两市走势分化，申万传媒行业领涨全市场，截至10:30，文娱传媒ETF（516190）涨0.88%，持仓股恺英网络、中南传媒、奥飞娱乐、三七互娱涨幅居前，涨超3%。

一、 热点事件

据猫眼专业版，2024年元旦档（2023年12月30日-2024年1月1日)票房约 15.26亿元（至1月1日晚9点的预估统计），同比增速约175%，超过2021年的13.03亿，创同档期票房历史新高。2024年电影市场迎来开门红，也为即将到来的春节档进行了市场预热，后续更多优质电影有望陆续定档春节，有望推动电影市场迎来亮眼表现，关注传媒板块行业多方向景气度提升。

二、 热点解读

传媒板块多细分方向景气度向上，在2023年年度行业排名中2/31，全年涨幅16.8%，在年底由于政策监管预期导致行业出现部分调整，但展望2024年仍有较多利好尚未完全兑现，传统影院、广告、游戏、出版、短剧视频等逻辑推动下，板块有望继续保持向上弹性。

1、影视院线：行业回暖明显，供需两段压制因素消解

2023年线下出行恢复，重要档期片源供给充足，提振观影情绪，带动影视院线市场全面回暖。据国家电影局，2023年度全国电影总票房为549.15亿元，约为2019 年票房的85.6%，较2022年同比上升83.4%，电影市场显著回暖；观影人次上，全年观影人次为12.98亿，同比上升82.6%，后续春节档临近，优质内容供给有望带动票房增长。

2、短剧：市场快速起量，龙头优势有望进一步扩大

2022年，随着各网络平台间链路逐渐打通，微短剧市场迎来快速增长凭借篇幅短、剧情紧凑、戏剧性强等特点获得大量观众，短剧市场迎来爆发。根据巨量引擎数据统计，从2023年1月至8月，短剧行业的规模消耗增长3倍，客户数增长5倍，人均观看次数相比去年同期增长了54%，人均时长相比2022年同期增加了79%，巨量引警付费短剧转化用户规模对比年初提升了298%，预计2023年短剧市场总规模可达200亿。

展望短剧市场后续发展趋势，首先，产业链上下游或将进一步整合。目前各环节参与者众多造成分流，具备内容优势、资金优势以及牌照优势的头部厂商将进行资源整合以获取更多利润;其次，精品化是长期主线。随着监管力度加大以及供给端竞争加剧，对于短剧的拍摄质量要求提升、投流成本增加，尤其出海市场成本投入更高，具备先发优势和内容储备的头部厂商市占率份额有望持续提升。

3、游戏：出海有望成为重要业绩增量

国内游戏公司在移动游戏研运方面的先发优势，自2018年起国内游戏市场规模增速逐步放缓，叠加版号等监管政策趋严，出海逐步成为国内多人游戏公司的战略重心。如腾讯成立出海发行品牌 Level Infinite，近年已成功推出《PUBGM》《幻塔》《胜利女神: 妮姬》等多个全球头部项目。在公司战略层面重视，产品优势和政策激励的三重驱动下，游戏出海有望成为国内游戏公司的重要业绩增量，收入占比有望持续提升。

4、广告：顺周期属性强，期待宏观复苏带动行业需求释放

广告营销具有较强的顺周期属性。受宏观经济环境发展状况、广告主对未来趋热判断以及消费者消费意愿的多重影响。当前广告市场已恢复至2019/2021年区间下沿，且复苏趋势持续，2023Q1-Q3总刊例花费与国内生产总值增速保持一直，分别为5.5%与5.2%，预计2024年伴随宏观经济的改善，政策提振居民消费意愿，广告主的投放意愿有望进一步加强，带动整体广告营销行业上行。此外，AIGC赋能广告行业多环节，厂商在AI+营销领域的持续布局，有望持续催化行业发展。

三、投资建议

调整后传媒行业更具性价比，多子方向景气度持续向好，关注行业向上弹性。游戏、广告营销、影视院线等细分方向伴随经济回暖恢复上行迅速，同时在AI新应用落地有望带来行业变革，推荐华夏中证文娱传媒ETF (516190)配置。

相关产品：

1、华夏中证文娱传媒ETF (516190)：本基金跟踪的标的指数为中证文娱传媒指数，中证文娱传媒指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司证券，以反映文化、娱乐以及传媒主题上市公司证券的整体表现。根据申万一级行业分布，指数权重集中于传媒（83.56%）、商贸零售（10.269%）、社会服务（3.837%）、机械设备（2.331%），传媒行业各细分方向龙头占据主要指数权重。

数据来源：Wind，国元证券，国联证券，华泰证券，德邦证券，以上产品风险等级为R4（中高风险），以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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