东吴证券：给予艾融软件买入评级lg...

东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹近期对艾融软件进行研究并发布了研究报告《优质金融IT服务商融入AI生态》，本报告对艾融软件给出买入评级，当前股价为11.25元。

　　艾融软件(830799)　　投资要点　　优质的金融数字化服务商快速增长： 公司致力于推动金融数字化转型，为以银行为主的金融机构提供场景解决方案。公司近年来业绩增长迅速，公司2020-2022实现营收2.75/4.21/6.06亿元；归母净利0.48/0.50/0.52亿元。 2023 年 Q1-Q3 实现营业收入 4.37 亿元，同比增长 7.01%；实现归母净利润 0.40 亿元，同比增长 25.70%。随着公司与中国农业银行、中银消金等新客户的合作进一步深化，还将释放更多增长动力。　　金融信创与数字化转型带动行业高景气： 1） 金融信创体系建设带来增长空间。 我们预计，未来几年金融信创投入将会持续增长，本着自主创新、安全、 可控的核心原则，各大金融机构采购软硬件时对国内的信创企业的信任度逐步提升，国内头部金融 IT 企业将在招标中获得更多机会。 2） 监管部门持续推进金融数字化转型。 金融业数字化转型从银行业逐步深入至证券、基金等行业。 2022 年中国银行业 IT 解决方案市场规模为 648.8 亿元， 同比增长 10.1%。 3） 百度、华为等头部 IT 参与共建。 各大金融机构纷纷加入百度大模型生态建设，华为与中国银联合作共建鸿蒙生态。　　稳老拓新，共建金融信创体系新生态： 1）公司擅长定制服务，客户稳定质优， 与多家大客户合作已超 12 年，且公司深挖老客户需求，预研项目中标率高， 持续深化合作实现业绩增长。 2）公司自主创新助力新业务拓展。公司利用自身在人工智能领域的技术优势，助力客户业绩增长。公司在创新大赛多次获奖，助力业务推广。 3）公司 AI 与大数据领域技术储备丰厚。公司与百度共建“文心一言”大模型产品生态，与华为合作，共同进行鸿蒙系统的生态建设。　　盈利预测与投资评级： 公司大行订单充足，我们预计艾融软件 2023-2025年 营 业 收 入 达 到 6.55/7.53/8.66 亿 元 ； 预 计 归 母 净 利 润 分 别 为0.72/1.09/1.37 亿元， EPS 分别为 0.34/0.52/0.65 元。 当前股价对应 PE 分别为 33.0/21.7/17.3 倍。 我们认为， 公司未来增速较快， 稳定性强， 首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示： 技术迭代的风险；对主要客户重大依赖的风险；收入或利润无法持续增长的风险；业务季节性波动的风险；核心人员流失的风险。

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