GTC泽汇资本深度：尽管红海动荡能源价格仍保持稳定lg...

自11月中旬以来，也门胡塞武装大幅加强了对红海下游商船的袭击，以报复以色列对加沙地带哈马斯的战争，但市场对于这将产生多大影响缺乏共识。涉及能源贸易。最近，胡塞武装对穿越红海和曼德海峡的船只的袭击激增，增加了通过苏伊士运河的船只的风险。红海是世界上最密集的航运通道之一，也是连接欧洲与亚洲和东非的最重要水道。GTC泽汇资本表示，大约12%的全球贸易（包括30%的全球集装箱运输）经过红海，这意味着红海的延误可能会影响燃料价格以及各种商品和电子产品的供应。

数十家公司已经停止了红海和苏伊士运河的航运。全球最大的五家集装箱运输公司中的四家，即马士基、赫伯罗特、达飞轮船、达飞轮船和地中海航运，已暂停或暂停在红海的服务，而红海是苏伊士运河交通的必经航线。

那么，这对能源价格预示着什么呢？

苏伊士运河是全球石油贸易最重要的通道之一。今年北向运输量约为390万桶/日，主要是从中东生产商运往欧洲的原油以及来自印度和中东的中间馏分油。南向运输量预计到2023年将达到290万桶/日，主要包括从俄罗斯流向亚洲客户的原油，以及精炼产品石脑油和燃料油。

美国、卡塔尔和俄罗斯是通过苏伊士运河运输液化天然气的主要运输国。值得庆幸的是，欧洲并没有过度依赖这条航线：尽管卡塔尔是从东欧运往欧洲的最大活跃货物托运国，但它只提供了欧盟和英国净进口量的5%左右。

数据情报公司安迅思(ICIS)液化天然气分析师罗伯特·桑格(RobertSonger)告诉路透社，“事实上，卡塔尔是唯一通过苏伊士运河从东西方向出口的国家。”

美国是欧洲和亚洲第二大液化天然气出口国。该国最近一直在使用苏伊士运河作为巴拿马运河的替代方案。由于巴拿马运河因干旱而受到限制，更多的美国供应已流向欧洲。

与此同时，许多前往东北亚市场的美国货物选择了好望角而不是苏伊士运河。好望角是前往欧洲的替代航线，但价格昂贵：通过这条航线旅行可能会使卡塔尔的航行天数增加145%，或者往返额外增加22天。

总体而言，今年全球约8%的液化天然气运输通过苏伊士运河。其中，只有大约一半是从大西洋盆地通过苏伊士运河。标准普尔全球液化天然气副总监安德烈斯·罗哈斯（AndresRojas）透露：“这对美国的产量来说并不是一个大问题。更重要的是对卡塔尔进入欧洲的产量感到担忧。”

上周，GTC泽汇资本认为，苏伊士运河的液化天然气中断对全球市场的影响有限，因为它不会对全球液化天然气供应产生太大影响。然而，华尔街分析师承认，这将导致特定航线（例如从卡塔尔到欧洲的出口）的运输成本更高。此外，卡塔尔对太平洋盆地的货物出口增加，而美国和其他大西洋盆地出口国可能增加对欧洲的出口量，从而减轻负面影响。到目前为止，运输中断几乎没有影响石油和天然气价格。

亚洲现货液化天然气目前报价为每百万英热单位(mmBtu)12.3美元，自袭击开始以来一直维持在这一区间，而亨利中心价格自11月7日以来已下跌近25%，交易价格为2.46美元/MMBtu。欧洲和北亚的高库存在很大程度上限制了需求，预计2024年上半年这种情况将持续下去。

GTC泽汇资本表示，周三油价已回升至每桶80美元左右，但仍低于每桶83.30美元左右的第四季度平均水平。由于需求担忧加剧，以及越来越多的迹象表明世界将在新年伊始出现盈余，油价近几周下跌。