猪肉股底部回暖，畜牧养殖ETF(516670)盘中溢价走阔，浙商证券农林牧渔首席：当前生猪养殖性价比较高lg...

2023年12月19日，畜牧养殖板块盘中底部回暖，天马科技、贤丰控股、立华股份、普莱柯等纷纷上涨。“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）跌幅收窄，截至发文，实时下跌0.28%，早盘一度跌超1%，拉升过程伴随溢价走阔。

图片来源：Wind

消息面上，根据有关部门数据，2023年10月末全国能繁母猪存栏4210万头，同比-3.86%；环比-0.71%，同环比降幅均扩大，但是仍高出正常保有量110万头。2023年9月末，全国生猪存栏量4.42亿头，较二季度末环比+1.64%，同比-0.37%。整体来看，我国生猪产能仍处于历史相对高位，能繁母猪的产能去化未反应至生猪出栏层面。

数据来源：中原证券

随着猪价再次走弱，11月份行业养殖端平均亏损程度加深。根据博亚和讯数据，2023年11月自繁自养养殖户月均亏损232.94元/头，环比增亏93.81元/头；外购仔猪养殖户月均亏损159.15元/头，环比减亏36.15元/头。2023年11月末，根据Wind数据，全国猪粮比价下跌至5.51：1；猪料比价为4.35：1。

中原证券指出，随着猪价的长期低位运行，预计生猪产能去化有望加速。

浙商证券农林牧渔首席孟维肖观点指出，生猪养殖乃至农业的配置价值在消费类板块里较为突出，从赔率跟胜率的角度来讲，现在都处在一个性价比较高阶段。目前市场对于不管是对宏观经济还是对消费的判断，相对来说还是有一点悲观，但农业畜牧养殖是明显受益供给出清逻辑的，这在整个消费品里比较少见。此外，从行业上看，农业本身还是遵循商品自身的周期，受宏观经济波动的影响其实没那么大，产业的刚性就决定了它一定会有一个很明显的周期。当前生猪养殖板块或者说整个农业的关注度，是比较高的，而且明年热度或许会有进一步的提升。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

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