国金证券：给予超捷股份买入评级，目标价位38.34元lg...

国金证券股份有限公司满在朋,陈传红近期对超捷股份进行研究并发布了研究报告《国内中小紧固件龙头，航空航天业务打开增长点》，本报告对超捷股份给出买入评级，认为其目标价位为38.34元，当前股价为32.35元，预期上涨幅度为18.52%。

　　超捷股份(301005)　　汽车中小紧固件知名供应商， 汽车、航空航天双主业驱动。 公司是国内中小紧固件头部供应商， 产品终端配套多家头部汽车主机厂。19-22 年公司营收从 3.07 亿元提升至 4.70 亿元， 期间 CAGR 达11.7%； 受产能瓶颈限制、传统燃油车紧固件需求放缓等因素影响，23 年收入增速放缓、利润端承压； 但随着新能源车客户顺利拓展、航空航天领域订单逐步交付，看好公司 24 年迎业绩拐点。　　汽车： 新能源汽车客户拓展顺利， 进军墨西哥打开海外市场。国内： 在传统燃油车紧固件需求增速放缓情况下，公司积极拓展新能源车领域客户，顺利切入多家知名厂商， 根据公司投资者交流记录显示，目前公司新能源汽车业务收入占比在 30%左右（相比 22 年提升近 20pcts）。 海外： 根据公告， 公司拟在墨西哥工厂建设海外仓并预计在 23Q4 完成，进军海外市场。墨西哥当地具有麦格纳、法雷奥等多家汽车 Tier1 供应商；公司凭借前期海外客户关系以及产品的高性价比， 有望推动汽车出口业务高增长，预计 23-25 年公司汽车业务收入为 3.83/5.62/6.92 亿元，同比+7%/+49%/+25%。　　航空航天：下游订单饱满，低轨卫星有望打开新空间。 公司于 22年 3 月收购成都新月进军航空航天机加工领域（目前持股比例为62.68%）； 22-23 年多因素影响下，航空航天业务承压， 目前公司下游招标进入常态，订单饱满， 看好公司航空航天业务收入持续增长。 此外， 根据投资者交流回复， 成都新月业务涉及商业航天火箭和低轨卫星，目前已取得商业航天火箭零部件订单并小批量交付客户，未来有望受益于低轨卫星行业高景气度。　　股权激励彰显业绩高增长信心。 公司 22 年 8 月发布股权激励，激励股数 166.9 万股（占总股本比例 1.6%）， 限售股授予价格为 11.69元。 股权激励考核要求以 21 年营收为基数， 22-25 年营收增速不低于 17%/50%/85%/120%、或净利润增速不低于 5%/20%/50%/80%。　　盈利预测、估值和评级　　我们预计 23-25 年公司营收为 5.02/7.56/9.57 亿元、归母净利润为 0.44/1.06/1.48 亿元，对应 PE 为 78/32/23 倍。给予公司 25年 27 倍 PE，对应目标价 38.34 元， 首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　航空航天业务招标不及预期风险；汽车销量不及预期风险；工厂产能爬坡不及预期风险；重要客户流失风险；限售股解禁风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.62%，其预测2023年度归属净利润为盈利8600万，根据现价换算的预测PE为39.67。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为47.43。

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