周茂华：国内消费和内需动能逐步增强，预计未来几个月进出口延续修复改善走势lg...

金融界12月7日消息 据海关统计，今年11月份，我国进出口3.7万亿元，增长1.2%。其中，出口2.1万亿元，增长1.7%；进口1.6万亿元，增长0.6%；贸易顺差4908.2亿元，扩大5.5%。按美元计价，今年11月份，我国进出口5154.7亿美元，与去年同期持平。其中，出口2919.3亿美元，增长0.5%；进口2235.4亿美元，下降0.6%；贸易顺差683.9亿美元，扩大4%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，11月我国外贸进、出口同比延续改善态势，略好于市场预期，主要受几方面推动：一是，我国外贸韧性足（外贸品类齐全、结构优化、新动能持续增强）；二是，国内经济活动恢复常态，宏观政策效果呵护支持，消费和需求稳步修复；三是，去年同期出口和进口基数均明显回落。

考虑到我国外贸出口韧性表现，海外进入传统消费旺季，国内消费和内需动能逐步增强，加之低基数效应，预计未来几个月国内外贸进口、出口延续修复改善走势，出口同比有望保持扩张态势。

出口展现韧性

出口以美元计价，我国外贸出口展现韧性。今年我国外贸出口面临海外需求放缓，外贸商品出口价格下滑等不利影响，按照人民币计价，我国外贸出口同比增速有所加快，外贸结构持续升级。这主要是我国外贸品类齐全、贸易结构持续优化、新能源等高技术商品保持较高出口景气度，以及新模式为外贸注入新活力。

从趋势看，未来几个月外贸出口增速保持扩张走势。尽管欧美主要经济体需求趋缓存在拖累，但我国外贸结构持续优化，提质升级，汽车出口等外贸新动能持续增强，外贸出口韧性强足；加之海外进入传统零售旺季，叠加低基数效应，我国出口增速有望保持扩张。

进口美元计价同比回落，但前11个月进口累计同比跌幅连续4个月收窄。11月进口金额同比增速回落超预期，主要受11月大宗商品价格超预期回落影响，11月国内铁矿砂、原油等主要商品进口量增价跌，反映国内需求在稳步修复，但原油、煤炭等商品进口均价同比均价下滑幅度过大，拖累进口金额表现。

从进口商品结构看，11月除集成电路、钢材进口数量继续下滑外，能源、铁矿石等商品数量进口保持较快增长，反映需求整体保持复苏态势。

11月外贸出口强于进口表现，外贸顺差好于预期，但收到海外需求趋缓、价格因素，外贸顺差低于去年同期水平。整体看，外贸顺差整体略高于趋势值，我国外贸韧性足。

从趋势看，进口未来几个月有望延续扩张走势。尽管全球需求趋缓、大宗商品价格走弱影响国内进口表现，但国内需求稳步修复，终端需求改善，逐步向中上游传导，工业企业部门补库存动能增强及低基数效应，为进口提供动能，综合两方面看，进口有望延续修复扩张态势。

整体看，按GDP支出法统计方式，四季度出口同比改善对经济贡献仍难以抵消进口对经济“负向拉动”，贸易顺差较去年同期收窄，对四季度经济增长贡献偏弱。

“双顺差”继续为汇率稳定提供支撑

周茂华分析，外贸出口面临主要逆风还是全球需求前景趋缓，目前全球整体处于后疫情恢复阶段，欧美主要央行激进加息滞后影响可能拖累全球需求前景，加之贸易保护主义抬头及全球金融市场波动影响。

近期国常会会议明确加快内外一体化发展，让外贸企业更好利用内外两个市场，两种资源；加之国内稳外贸政策持续发力，外贸改革措施稳步推进，我国外贸有望保持平稳增长，结构持续优化。

从数据看，我国商品出口保持韧性，进口持续改善反映国内需求稳步修复，经常项目保持顺差，外商直接投资保持趋势净流入态势，经常项目与外商直接投资“双顺差”继续为人民币汇率稳定提供有力支撑。