前言:在后新冠时代,国内居民体内流感抗体相对低位之时,迎来了多种病原体肆虐的流感多发季节,感前疫苗、感中检测、感后中西医药物治疗的呼吸道疾病产业链市场关注度提升,医药赛道短中长期向上贝塔强化。跟踪指数布局港股通范围内医疗卫生行业上市公司的港股通医药ETF(159776)与涵盖内地主要创新药龙头的创新药ETF(159992)或迎来阶段性布局机会。
一、感染前预防:疫苗
呼吸道疾病引发市场关注:国内多地呼吸道疾病高发,北京市疾控中心2023年11月21日数据显示,流感发病人数快速上升,门诊中流感样病例的流感病毒核酸阳性率上升至40.75%,其他多种病原体共同流行,总体感染人数呈现上升趋势。北京市全人群呼吸道传染病例数居前三的依次为:流感、鼻病毒、呼吸道合胞病毒。
11月24日,卫健委发布《关于做好冬春季新冠病毒感染及其他重点传染病防控工作的通知》,近期我国流感、肺炎支原体感染活动逐步增强,今冬明春我国可能面临流感、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行。《通知》提出6条重点措施,要求做好包括检测、疫苗接种、药品供应等相关工作,相关板块短期关注度或将有所提升。
在疫苗板块,流感疫苗国内市场成长空间大,原因包括国际经验上流感疫苗是黄金赛道、国内居民接种意识有望提升、流感疫苗企业供应能力持续提升、地方政府积极推广、后新冠时代避免交叉感染需求迫切等。
(1)国际经验上流感疫苗是黄金赛道。流感疫苗是全球疫苗产业界的重磅品种,两大头部疫苗企业的重磅单品2022年斩获了31.34亿美元和8.8亿美元的销售额,流感疫苗是世界疫苗龙头企业的核心支柱品种之一。
而我国流感疫苗渗透率相对发达国家仍处低位。截至2020年(之后不再披露具体批签发量),我国流感疫苗批签发总量5765万剂次,以当时全国总人口141212万人次来算,即使当年签发的疫苗实现全部接种,全人群接种率也只有4.08%。
对比美国,2021-2022年流感季,6个月至17岁的儿童接种超过1剂流感疫苗的比例为57.8%,18岁及以上成年人流感疫苗接种覆盖率为49.4%,65岁以上老年人流感疫苗接种覆盖率达到73.9%。若参考美国的成年人接种率,以50%的接种率测算国内市场,需要的流感疫苗接种量约为7亿剂次,国内流感疫苗市场成长空间广阔。伴随着流感疫苗的快速放量,创新药ETF(159992)与港股通医药ETF(159776)迎来配置新机遇。
图:国内流感疫苗签发量(万剂次)
(信息来源:医药魔方、光大证券)
(2)国内居民接种意识有望持续提升。公共卫生意识往往会伴随公共卫生事件的发生而提升。新冠疫情期间,新冠疫苗广泛接种对社会产生长远影响,广泛提升居民疫苗接种意识。此外,在新冠疫情期间,普通流感疫苗的正常接种活动受影响较大,因此我国全人群流感抗体水平处于低位,提升2023年流感疫苗的潜在接种量。
图:湖南省6月龄-17岁儿童流感疫苗接种量出现明显提升(剂次)
(信息来源:光大证券)
(3)流感疫苗企业供应能力持续提升。过去我国流感疫苗接种率低位的另一重要原因是产业界供应量不足。当前众多疫苗企业入局流感疫苗研发工作,伴随供给侧短板的解决,市场需求能够得到更迅速的响应,提高市场增速。
(4)地方政府积极推广。为防止流感季老年人等易感人群发生聚集性疫情对医疗卫生服务体系带来过大压力,各地方政府对流感疫苗重视度提升,通过采购流感疫苗为高危人群接种。如北京市政府2022年中央转移支付重大传染病防控项目流感疫苗采购项目总中标金额7190万元,2023年5月《中山市60岁及以上老年人免费接种流感疫苗采购项目招标公告》发布、2023年6月《深圳市疾病预防控制中心在校中小学生流感疫苗采购公告》发布。一方面降低接种者的经济负担,另一方面促进了相关企业业绩放量。
(5)后新冠时代避免交叉感染需求迫切。据部分科研团队成果,流感病毒的感染会促进新冠病毒的感染,从而提高重症和死亡率的风险,因此流感疫苗的接种能够降低交叉感染的产生,降低对高危人群的威胁。
图:未接种流感疫苗人群新冠感染、重症、死亡风险高
(信息来源:光大证券)
整体我国流感疫苗接种率处于较低水平,且压制接种率的掣肘因素在逐步缓解,未来市场增长空间广阔,创新药ETF(159992)与港股通医药ETF(159776)有望受益于流感疫苗的快速放量,投资价值凸显。
二、感染中检测:医疗器械IVD
11月26日,国家相关部门举行新闻发布会,提及近期呼吸道感染病以流感为主,但同时还有鼻病毒、肺炎支原体、呼吸道合胞病毒、腺病毒等,我国急性呼吸道疾病持续上升与多种呼吸道病原体叠加有关。因此,及时检测相关病毒、对症治疗需求迫切。
表:不同年龄群流行主要病原体
(信息来源:国家卫健委、北京疾控、国联证券)
流感疑似和临床诊断病例,均需进行相关检测。经过疫情,大家对常见的抗原/抗体检测方法和产品都有了一些了解,包括:
(1)免疫层析法(胶体金):能够检测抗原及抗体,方便快速(10min-30min),操作简单,但灵敏度及特异度一般,不能定量分析。大家在新冠疫情期间购买的新冠抗原检测试剂就属于此列。
(2)酶联免疫法:检测抗原及抗体,灵敏度及特异度较高,但检测时间较长(1-4h),需要专门医疗检测器械,适用于门诊及病房定性检测。
(3)化学发光法:检测抗体,灵敏度及特异性高,检测时间长(1-4h),需要大型检测医疗设备,成本高,适用于病房。
表:呼吸道病原体检测方法学情况
(信息来源:国联证券)
整体多种病原体流感肆虐的寒冬,各类用于检测的医疗器械赛道IVD、设备、耗材等相关企业均有望迎来低基数的业绩放量,板块估值提振可期,创新药ETF(159992)与港股通医药ETF(159776)值得重点关注。
三、感染后治疗:中西医药品及诊疗服务
如果在接种疫苗和检测环节之后仍然不幸“中招”,那么及时就诊就成为了对抗流感的最后一道“防线”。国家卫健委发布的《流行性感冒诊疗方案》中提到,重症或有重症流感高危因素的流感样病例,应当尽早给予经验性抗流感病毒治疗,对治疗手段做出了指引:
(1)西医抗病毒治疗药物主要包括神经氨酸酶抑制剂、血凝素抑制剂和M2离子通道阻滞剂三种,大家所熟知的奥司他韦属于此列。
(2)中医的思路更倾向于辅助人体自身免疫系统进行抗病毒治疗,或者防止免疫反应过度影响健康。诊疗方案中提及的常用中成药包括金花清感颗粒、某花清瘟、清开灵、银翘解毒丸、正柴胡饮颗粒等,有望提振相关药企业绩预期。
在后新冠时代,国内居民体内流感抗体相对低位之时,迎来了多种病原体肆虐的流感多发季节,感前疫苗、感中检测、感后中西医药物治疗的呼吸道疾病产业链市场关注度提升,医药赛道短中长期向上贝塔强化。跟踪指数布局港股通范围内医疗卫生行业上市公司的港股通医药ETF(159776)与涵盖内地主要创新药龙头的创新药ETF(159992)或迎来阶段性布局机会。
风险提示
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