金徽股份获德邦证券增持评级，资产质地优良，整合加速发展lg...

摘要：12月6日，金徽股份获德邦证券增持评级，近一个月金徽股份获得1份研报关注。研报预计2023-2025年公司精矿中铅金属产量分别为2.08/2.45/5.51万吨，含锌金属量分别为5.94/6.92/14.92万吨，增量来自于公司上市时的募投项目。价格方面，预计2023-2025年铅价均为15500元/吨，锌价为21500元/吨。成本方面，预计2023-2025年成本会随着选矿药剂、衬板、钢球及辅助材料价格波动和上涨的人工成本而有所上行，预计2023-2025年单位金属销售成本分别为5926/6000/6050元/吨。结合上述量价假设，预计归母净利分别为3.4/4.2/10.2亿元，同比增速-27.3%、22.2%、145.3%。研报认为，江洛矿区整合项目落地后，公司采选规模有望提升179%，将极大提升公司资源整合及综合利用能力。风险提示：金属价格大幅下降；募投项目进度不及预期；事故风险影响公司正常生产。