【宝星环球】美股：攀登高峰的坚实脚步还是摇摇欲坠？lg...

1. 宏观经济概况

1.1 10月耐用品订单下滑

10月耐用品订单月率大幅下降，主要受到飞机和汽车定单的影响，使得核心资本货物定单微幅上升。第三季度企业设备支出已呈现收缩，显示企业持续受到借贷成本上升的影响，逐渐缩减资本支出。

1.2 劳动力市场的喜忧

上周初请失业金人数下降，续请失业金人数结束连续6周上升趋势。虽然数据转变无法代表趋势改变，但至少暂未触及失业率急速上升的危险临界点，美国劳动力市场依旧稳健。

1.3 PMI数据展示分化

制造业PMI再度回到萎缩区间，而服务业PMI持续扩张创下四个月来的新高。整体而言，经济呈现分化趋势，新定单指数首次增长，主要由服务业推动的需求改善。

1.4 黑色星期五：线上销售创新高

黑色星期五当天，美国线上销售额同比增长7.5%，达到了创纪录的98亿美元，超过分析师预期，且比感恩节前一周增长了72%。不包括汽车销售的美国黑色星期五零售销售额同比增长2.5%。

2. 宏观经济分析

2.1 订单下降背后的原因

耐用品订单下降主要源自飞机和汽车定单的减少。与GDP计算相关的核心资本货物定单微幅上升至-0.1%，但第三季度企业设备支出已经收缩。

2.2 劳动力市场观察

上周初请失业金人数虽然回落，但我们需要留意劳动力市场是否会放缓。续请失业金人数的下降显示暂未触及急速上升风险，美国劳动力市场依旧稳健。

2.3 制造业与服务业的对比

制造业PMI再度回到萎缩区间，但服务业PMI持续扩张，整体综合PMI仍呈现扩张态势。新定单指数首次增长，主要由服务业推动的需求状况改善。

2.4 零售数据展望

各家机构追踪的零售数据显示，今年占据整体零售比例约五分之一的网路购物呈现明显增长，也代表充分就业状态，民众工资增长稳定继续支撑美国消费市场。

3. 纳指本周走势分析与变数

3.1 劳动力市场与消费市场保持稳健

综合上述宏观经济分析，劳动力市场保持稳固，支持消费市场维持韧性。尤其占据美国大部分经济活动的服务行业继续展现扩张动能。

3.2 PMI相关通胀数据下滑

PMI相关通胀数据呈现下滑趋势，显示经济增长温和。企业投资支出虽然停滞，但美国十年期国债收益率在4.4%左右震荡，未再飙升。

3.3 企业投资支出与债券收益率分析

大企业在美联储大幅调高利率前已用较低利率发债筹资，锁定较低利率成本。这使得美股权重股的投资支出应能维持一定增速，不受高利率冲击。

3.4 技术面支持多头动能

美股技术面尚未跌破上周提示的15850短线支撑，多头动能续存。美股将有望逐步挑战新高。后续需要留意就业市场放缓是否触及危险临界点，加速经济下行的风险。

结论

综合来看，美股面临多重因素的影响，但整体经济仍稳健增长。投资者宜保持观望，密切留意劳动力市场与经济走势的变化，以制定灵活的投资策略。

风险提示: 以上言论代表分析师看法，不代表 #宝星环球投资 立场，意见仅供参考。