民生证券：给予捷顺科技买入评级lg...

民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇近期对捷顺科技进行研究并发布了研究报告《公司事件点评：华为无人代客泊车C端重要入口》，本报告对捷顺科技给出买入评级，当前股价为12.78元。

　　捷顺科技(002609)　　事件概述：根据捷顺科技官方公众号，11月23日，深圳市万御安防服务科技有限公司（以下简称“万御安防”）与捷顺科技正式签署战略合作协议。双方将基于“资源融合、优势互补、合作共享、服务客户”的原则，围绕停车场运营生态合作、停车场项目运维服务合作以及产品战略集采领域，打造紧密战略合作伙伴关系，实现互利共赢、共同发展。　　此次战略合作也有望帮助公司进一步拓展线下市场，整合各自在产品、技术、运营、服务、人员等方面的优势资源。根据战略协议，双方合作旨在进一步提升停车场运营服务质量。捷顺科技将充分发挥自身在停车资产数字化运营管理、停车项目智能化建设等方面的专业能力，万御安防则具有成熟专业的线下实施及技术服务团队资源，两者结合能够为客户提供“安防、机电车场运营”一体化解决方案，为管理方实现资源盘活变现的同时，带来车场价值和服务的更高提升。　　线上线下业务布局持续获得进展，战略合作更有望“锦上添花”。捷顺科技线上线下业务持续取得进展：根据公司公告，截至2023年10月，捷停车累计覆盖联网停车场数约3.9万个，较年初增长8,000个，预计全年新增联网停车场数超1万个；线上触达车主用户规模超1.18亿，其中月活近5千万；2022年全年停车线上交易流水为80亿元，预计2023全年流水在120亿元左右，同比增长40%。　　此次战略合作下，双方预计将在深圳、广州、东莞、惠州、佛山、厦门、福州、上海、南京、成都、天津等11座城市率先试点落地，将优秀经验向全国各地辐射、扩展，共同探索更多创新模式。万御安防是万物云投资的企业级安防机电服务的业务品牌，致力于做全国领先的安防机电服务商，是万物云积淀30余年行业领先的安防机电专业服务能力的代表。截至2023年11月，万御安防业务范围覆盖全国100多个大中城市、4000多个服务项目，有望为捷顺科技拓展线下市场带来重要助力。　　除布局线下市场拓展之外，公司也积极与鸿蒙等重要生态合作，并深入智界S7无人代客泊车等功能，有望开启自动驾驶发展新篇章。智界S7搭载鸿蒙HarmonyOS4.0系统、华为ADS2.0高阶智能驾驶辅助系统等，还将首发搭载华为的无人代客泊车功能。无人代客泊车功能可以在无人驾驶的情况下，自主完成礼让行人、倒车避让、极限会车、自动泊车、自动接驾等一系列操作。泊车代驾功能可让车主一键开启无人泊车。当车主下车后，一键开启该功能，车辆自己就能去找车位停车。用户到商场可以直接开到商场入口或是停车场的入口即可离开前去逛街购物，让车自己找停车位。智界S7的泊车代驾功能还能看得懂商场保安的指挥手势。　　深化鸿蒙系统核心应用，捷停车为C端用户带来使用体验的提升。捷停车基于华为持续开放的能力，追逐更先进和更便捷的用户体验，共同打造了基于HarmonyOS API开发的捷停车元服务。元服务拥有多端运行、卡片化体验、主动服务等特性，相对于传统方式的需要安装的应用形态更加轻量，同时提供更丰富的入口、更精准的分发。　　作为智慧停车一体化服务平台，捷停车依托自身庞大的停车场景基础以及精细化车位运营能力，打造“找车位”产品为车主出行“停车难”提出了新的解决方案。　　车主打开车门，坐进HarmonyOS智能座舱，下一步就很可能主动“找车位”。车主可以通过语音唤醒，让小艺帮忙“找车位”，提前找到目的地或附近的停车点位置，并开启导航服务；还能在“找车位”服务里获取捷停车智慧车场的收费标准、剩余车位数、24小时场内车位闲忙状态等。车主还可以在车厢里轻松完成临停缴费、开通无感支付等操作，在提供预约服务的停车场还能预约车位，进一步提升了车主的智慧停车体验。公司表示，捷停车“找车位”能力已在AITO问界M5、M7车型上应用，后续也将在搭载鸿蒙智能座舱的其他车型上普及应用。　　具体来说，车主进入捷停车智慧停车场后，在道闸抬杆的瞬间，车载小艺建议便会智慧识别并温馨提醒“您已经抵达支持室内导航的车场”，同步显示“停车服务卡片及本车场余位信息”。　　用户语音启动服务后，小艺将主动推荐距离电梯最近的车位区域，并建立室内地图的导航路径引导前往。如果停车场有多层停车空间，用户也可以语音切换停车楼层重新获取车位推荐，基于捷停车车位运营场景服务方案，即使在停车场弱信号覆盖的环境下，也能够提供精准的跨楼层导航指引。如果在用户前往车位的过程中，此车位被其他人占用，服务会自动刷新推荐其它合适的车位，并刷新导航路径。同时在支付方面捷停车也进行了重要创新，依托于元服务，用户离开停车场时，无需伸手扫描二维码，可以直接在线支付或开通无感支付，也为用户使用提升了效率。　　作为鸿蒙核心应用，捷停车有望成为泊车代驾的数字底座和C端核心入口。1）泊车代驾的核心数字底座：泊车代驾功能下，用户到商场可以直接开到商场入口或是停车场的入口即可离开前去逛街购物，让车自己找停车位，而这种功能的实现则必须需要对停车场的车位数量信息、空余车位信息、停车场整体楼层结构等数据有精准的把握。因此，停车场的车位数量信息、空余车位信息、停车场整体楼层结构等数据是实现相关功能的最基础和关键的底层信息，相关功能的实现必须要有底层信息作精准的配合，因此捷停车作为泊车代驾的底层基座，捷停车的联网车场数据和自动泊车系统是有着天然的结合点，在泊车代驾功能的实现中起到至关重要的作用。根据公司公开公告，截止2023年10月，捷停车累计覆盖联网停车场数约3.9万个（较23年年初增长8000个），庞大的覆盖数量以及持续快速增长的态势，是捷停车成为泊车代驾数字底座的坚实基础。　　2）泊车代驾的C端核心入口：实现泊车代驾之前，需要精准找到车位并完成相关服务，对C端车主来说可以通过智能化语音唤醒，让小艺帮忙“找车位”，或者通过华为手机端的捷停车服务卡片提前搜索到有空位的停车场。因此可以看到，捷停车的“找车位”相关功能实际上是泊车代驾功能的一个重要前序功能，也是C端用户实现泊车代驾的一个入口。因此，捷停车有望成为无人代客泊车的C端重要入口。　　3）对于捷停车发展来说，深化鸿蒙应用、成为新的C端核心入口具有重要意义：根据公司公开公告，截至2023年10月，捷停车线上触达车主用户规模超1.18亿，其中月活近5千万，已经是国内停车领域的重要应用，成为新的C端入口后捷停车的流量有望进一步持续提升，停车相关服务也有望被进一步激活和赋能。　　作为车端核心应用，捷停车的成长空间进一步打开。目前捷停车已经实现与蔚来汽车、VIVO进行相关合作，公司表示后续也会跟其他合作伙伴对接合作，以此提升捷停车服务在车机领域的普及率。在2023年11月的vivo开发者大会上，捷停车与vivo、高德地图联合打造的停车新体验——离库导航优化功能正式发布，聚焦解决车主在驶离地下车库时遇到的痛点问题，通过深度优化地下停车场信号，当车主驱车经过停车场闸机时，vivo手机就会快速获取出口定位数据，进入定位刷新和路线修正，提前更新正确的导航路线，从而减少找路时间。截至23年10月，这项独家功能目前已经在全国14个城市的280多个停车场完成了部署，并取得了显著的定位恢复速度提升超过70%的效果。　　前三季度归母、扣非净利润均同比上升超5倍，盈利能力持续攀升。在2022年Q3净利润高基数（2022Q3单季归母净利润增速106%）的情况下，今年Q3归母、扣非净利润仍然实现稳健增长，表明公司具有强劲的内生增长动力。2023年前三季度，传统智能硬件业务在地产新建项目需求大幅下滑带来的不利影响下仍然逆势实现了恢复性增长，同时创新业务保持强劲发展势头。同时，今年7月国务院印发《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，10月住建部披露已入库城中村改造项目162个。公司针对大城市智慧停车市场拥有完整解决方案，目前已在北上广深等超大特大城市的诸多城中村中成功落地，公司作为国内城市级智慧停车龙头有望深度受益于城中村改造契机。　　投资建议：公司是智慧停车领域龙头企业，作为鸿蒙核心应用，捷停车有望成为泊车代驾的数字底座和C端核心入口。同时，创新业务高速增长且未来空间广阔，潜力可期，在新一轮城中村改造开启后也有望再次迎来黄金发展期，预计2023-2025年公司归母净利润为2.43/3.36/4.45亿元，对应PE为34X、25X、19X，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧、新业务存在不确定性、政策节奏存在不确定性。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券吕伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为53.54%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.43亿，根据现价换算的预测PE为34.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。

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