国金证券：给予恺英网络买入评级lg...

国金证券股份有限公司陆意近期对恺英网络进行研究并发布了研究报告《2023投资者交流会：三大业务体系齐头并进，开启新篇章》，本报告对恺英网络给出买入评级，当前股价为12.15元。

　　恺英网络(002517)　　事件　　2023 年 11 月 23 日， 公司在上海中心大厦召开 2023 年度投资者交流会，会上分享了公司近期情况、发行和研发战略、产品储备、 IP 储备等内容。　　点评　　公司将积极拓宽自研品类，发行立足全球。 1）研发： 24 年将立足优势品类，拓宽自研类型，从恋爱向 RPG 到休闲卡牌，从二次元 AVG 到仙侠国风，形成短中长期合理的产品研发布局； 以传统 RPG 为基础，从卡牌、休闲等多赛道切入，结合定制业务增加产品储备丰富度。 ②发行： 24 年将立足全球业务，因地制宜孵化优质内容，借力全球化 IP，快速占领市场。　　24 年产品排期丰富，披露《死神 千年血战篇》《奥特曼》 IP储备。 1）产品储备： ①自研产品： 《斗罗大陆·诛邪传说》《临仙》《代号：盗墓》等自研项目会陆续上线。②发行：《妖怪正传 2》《太上补天卷》《代号史莱姆》等将于 2024 年陆续发行；同时，公司对外投资企业也储备有《代号：信长》《代号： Aquaman》等产品。 2） IP 方面，除此前已披露的传奇奇迹、《石器时代》《仙剑奇侠传》《Overlord》《关于我转生变成史莱姆这件事》《信长之野望》等，会上还披露了将推出《奥特曼》 3D 游戏、《死神 千年血战篇》正版授权手游。　　持续布局 AI、 XR 新技术领域，紧跟未来产业方向。 1） AI：公司选择 HOUDINI 作为程序化自动开发的基础工具，进行针对性训练，将训练后的 AI 工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率；探索各类 AIGC 工具的研发与应用；也与复旦大学签署协议探索 AIGC 与 AINPC 的结合；推出 AI驱动的 3D 写实数字人“温碧霞”； 2） XR： 旗下臣旎网络团队成员平均 15 年从业经验，专注于 XR、主机， LBE 以及手机游戏和应用，在研一款动作竞技类 XR 游戏，预计年内上线。　　盈利预测　　《石器时代： 觉醒》等陆续上线， 公司传奇奇迹盘子稳固，积极拓展新品类， 预计 23-25 年归母净利 15.1/18.6/22.3 亿元，对应 PE 为 17.6/14.3/11.9X，维持“买入”评级。　　风险提示　　游戏上线或表现不及预期； 版号发放不及预期； 游戏监管

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方财富证券高博文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.26%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.1亿，根据现价换算的预测PE为17.32。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级28家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为17.73。

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