华安证券：给予兰石重装买入评级lg...

华安证券股份有限公司张帆近期对兰石重装进行研究并发布了研究报告《优质资产整合，进军高温合金提升盈利能力》，本报告对兰石重装给出买入评级，当前股价为6.13元。

　　兰石重装(603169)　　主要观点：　　兰石重装收购兰州兰石超合金新材料有限公司100%股权　　公司于2023年11月18日发布公告，收购兰州兰石超合金新材料有限公司100%股权，交易合计对价7.03亿元。超合金公司是国内极少数能够掌握全流程工艺冶炼新能源领域应用的高品质镍基N08810和N08120材料的公司，具备年产能特钢8万吨、特材5万吨的生产能力，产品覆盖各类金属材料板材、锻件、棒材、丝材和成套部件等。　　公司实现强链延链一体化高质量发展，进军高温合金领域　　超合金公司的钛合金以及镍基合金等，是高温合金领域的重要材料。镍基合金是指在650～1000℃高温下有较高的强度与一定的抗氧化腐蚀能力等综合性能的一类合金，可广泛应用在航空航天、化工、电力、生物医学等领域。兰石超合金公司钛及钛合金产量近年来持续增长，2018、2019年完成钛及钛合金产量分别为4177万吨、8254万吨，2020年完成钛合金产量4988万吨，其中高端钛合金3530万，具有成熟的研发和制造体系，技术在行业内具有领先性。　　持续提升公司盈利能力，国企改革大步向前　　兰石重装积极践行与金川集团、华菱湘钢、酒钢集团、白银集团等省内大型资源型企业战略部署，凭借龙头企业新能源、新材料要素聚集优势，进一步拓展合作领域，发展趋势明显。收购超合金公司后，盈利能力持续提升，覆盖公司原材料范围增加，根据公司收购公告未来三年超合金公司净利率均大于5%，有望改善公司毛利率水平。　　投资建议　　我们看好公司长期发展，修改盈利预测为：2023-2025年营业收入为58.65/67.65/80.57亿元；2023-2025年预测归母净利润分别为2.77/3.78/5.16亿元；2023-2025年对应的EPS为0.21/0.29/0.40元。公司当前股价对应的PE为29/21/16倍，考虑引战带来的利润提升潜力，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）核心技术人员流失；4）市场竞争加剧影响毛利率的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券满在朋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.6%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.85亿，根据现价换算的预测PE为28.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为7.58。

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