海底捞拟分拆海外业务单独上市，2021年亏损超41亿元

7月11日晚间，海底捞发布公告称，公司正考虑将Super Hi International Holding Ltd.（以下简称“SuperHi”）的股份进行实物分派方式的分拆，以介绍上市方式于香港联合交易所有限公司主板单独上市的可能性。而Super Hi及其附属公司主要于大中华区以外地区从事餐饮业务。

董事会认为，建议分拆符合本公司及其股东的整体利益，可使Super Hi的业务及本集团的其余业务在其各自的地域范围内获得更好的发展，并在一个独立的上市平台上产生未来的增值收益。

截止到公告日期，Super Hi尚未向联交所提出Super Hi股分的上市申请，而建议分拆亦未实现。如建议分拆得以进行，公司将于适当时候或根据联交所证券上市规则的要求刊发进一步公告，以向其股东及潜在投资者通报建议分拆的最新进展。

回顾一下海底捞的业绩，2021年全年实现收入411.1亿元，同比增长43.7%；2021年亏损41.61亿元（而2020年盈利3.09亿元），其中，由于2021年闭店计划处置长期资产的一次性损失、减值损失，以及管理层采取审慎态度计提的减值损失超过36.5亿元。

在关键指标上，2021年海底捞餐厅的总体平均翻台率为3.0次/天，同店翻台率为3.5次/天。截至2021年12月31日，海底捞全球门店共有1443家，其中，1329家位于中国大陆地区，114家位于港澳台地区及其他11个国家。

高盛发研报指出，在疫情得到控制且管控措施逐渐放宽的情况下，投资者愈发看好重新开发带来的利好前景，该行覆盖的餐饮股从3月份的低点上涨约17-78%。自5月2日以来，该行所覆盖企业的销售情况持续改善，但其在品牌实力、商业模式、盈利能见度和估值上升的可持续性方面仍有差别，其中，将维持海底捞(06862)“沽售”评级，料其将受复苏进程放缓、宏观经济疲软和不利商业模式等负面因素影响，导致盈利/估值下行。

招商证券国际指出，随着疫情封控措施逐步放松，预计中端餐饮企业（海底捞等）有望在2022年下半年迎来反弹。海底捞目前的估值低于历史平均水平，其公司运营和管理水平也从“啄木鸟计划”推出以来稳步提升，将海底捞(06862)上调至“买入”评级，新目标价为21.2港元。