华鑫证券：给予中国通号买入评级lg...

华鑫证券有限责任公司吕卓阳近期对中国通号进行研究并发布了研究报告《深度报告：轨交控制系统拓荒者，科技引领逐梦未来》，本报告对中国通号给出买入评级，当前股价为4.69元。

　　中国通号(688009)　　投资要点　　控制系统国内市场进入更新升级周期，海外市场空间可观。　　按照“十四五”目标，期间铁路将新增1.9万公里，控制系统市场规模合计约507.3~934.8亿元；鉴于2022年底，城轨运营里程已经接近1万公里的目标，十四五期间城轨控制系统市场规模将远超788.8亿元。　　在铁路领域，高速铁路及普速铁路控制系统更新升级周期分别为10年、15年左右。估算从2024年至2025年期间普铁和高铁控制系统更新升级需求共振将带来280.47-324.52亿元的市场。　　预计全球除中国外2020-2040年共计21年间铁路基建的总投资额累计将达到51370亿美元。其中，除中国外，欧洲是未来铁路基建投资规模最大的领域，占全球规模的47%。　　轨道交通控制系统龙头，内外业务携头并进。　　公司引领我国轨道交通控制行业发展，贡献多项技术产品突破。公司在多个核心列控技术和装备中市占率领先。其中公司在CTCS-3列控系统装备市场占有率第一，占行业内超过90%市场份额。　　公司广泛布局全球业务，依托“一带一路”拓展海外。公司全列控系统产品获得全球“通行证”TSI认证，为支撑中国高端列控装备以CTCS标准或ETCS标准“走出去”奠定了坚实基础。　　盈利预测：　　公司重要终端市场铁路及城轨需求逐渐复苏，同时普铁及高铁控制系统更新周期共振将带来增量；公司作为国内控制系统龙头企业，不断科技创新，引领行业发展；公司在海外市场开拓积极，增长迅速，将带来业绩增长。预计2023-2025年的归母净利润分别为39.02、40.93、43.21亿元，EPS分别为0.37、0.39、0.41元，当前股价对应PE分别为13、12、12倍。维持“买入”评级。　　风险提示　　国际关系格局变化带来的海外经营风险；　　国家铁路基建投资不及预期风险；　　城市轨道交通投资不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陈显帆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.81%，其预测2023年度归属净利润为盈利37.19亿，根据现价换算的预测PE为13.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为6.3。

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