西方石油公司仍是巨头lg...

西方石油最近公布了强劲的三季度财报，有外国分析师认为，这是一个合理的投资机会。他的逻辑是什么？一起来看看。

作者：The Value Portfolio

西方石油最近公布了第三季度财报，公司拥有强大的资产组合，持续强劲的自由现金流，而且由于伯克希尔哈撒韦公司的加仓，其股价可能已经触底，这意味着现在是一个合理的投资时机。

西方石油2023年第三季度业绩

该公司在第三季度表现非常强劲，自由现金流达到17亿美元。

按年率计算，该公司的自由现金流收益率达到两位数。该公司的产量仍然保持在120万桶/天以上的强劲水平，该公司最近提高了其产量指引。其化学部门的税前收入为3.73亿美元，支持其整体收入并显示其多元化的投资组合。

该公司回购了价值6亿美元的股票，并继续完成该计划。高现金流公司的股票回购总是令人印象深刻。受股东整体回报的影响，该公司赎回了3.42亿美元的优先股，目前已偿还了15%的优先股。

西方石油资产表现

该公司的强大且综合的资产组合一直表现出色。

该公司的油井一直是业内最好的。该公司在这方面的持续优化可能看起来平淡无奇，但该公司在边际改进方面做得很好，这稳步提高了其财务状况和推动股东回报的能力。创纪录的业绩转化为利润率的提高。

该公司拥有使其能够钻探长侧井的综合场地，然而，它将面临来自新的、更大的竞争对手的增加整合竞争。

西方石油的低碳业务

该公司正致力于低碳业务，特别是通过直接空气捕获。

对石油公司来说，直接捕捉空气是一项伟大的业务。在技术上很复杂，所以对于石油公司来说，这是一个很好的地方，可以利用他们在大型项目中的专业知识和优势来定位自己。低成本也是该行业避免持续盈利压力的唯一途径。

1桶石油相当于约1吨二氧化碳，因此以该公司的上述成本，它永远不可能实现一对一的替代。然而，对于像航空业这样更难脱碳的行业来说，随着技术的发展，这是一个有趣的方案。更重要的是，对于石油和天然气公司来说，这是在21世纪50年代之后，当它们面临生存威胁时，继续运作的最佳方式。

西方石油的指引

该公司在短期内预计将保持强劲的现金流。

公司预计产量将略低于每天123万桶，其中二叠纪盆地产量占了近一半。该公司保持极低的运营和运输成本，石油占公司产量的一半以上。勘探费用保持在每桶1美元以上，对公司而言非常可控。

在公司的中游业务中，该公司预计会因利差收窄而出现轻微亏损。不过，该公司的整体业务仍将相当强劲。管理费用和利息支出将达到9.4亿美元，即每桶10美元，这意味着该公司的每桶净利润率将相当高。

分析师的观点

能源公司需要通过长期投资来适应不断变化的市场。西方石油公司正利用自己的技术优势做到这一点。与此同时，该公司正在继续提高其核心资产的利润率，同时超额完成了生产和利润的指引。

该公司的高利润率使股东获得了丰厚的回报。该公司的股息不多，但它专注于创造强劲的回报。由于TTM的回报率超过每股4美元(约7%)，它不得不以10%的溢价与优先股赎回相匹配，这确实节省了8%的费用。

考虑到目前油价较便宜，分析师预计它在一段时间内不会超过每股4美元的水平，但当它超过这个水平时，这并不是坏事。看到该公司不断回购股票是令人兴奋的。公司确实存在一些潜在的认股权证稀释，但分析师预计净影响将很小。而且，伯克希尔哈撒韦公司经常以低价购买西方石油公司的股票。

论点风险

观点面临的最大风险是原油价格的下跌。布伦特原油价格刚刚超过每桶80美元，在这个价位上，该公司是非常有利可图的。然而，需求如果出现了疲软，这可能会严重损害未来的价格。

结论

西方石油在过去几个月出现了一些疲软。该公司拥有强大的资产组合，主要由伯克希尔哈撒韦公司持有。随着伯克希尔哈撒韦公司现金储备的持续增长，分析师预计伯克希尔哈撒韦公司将继续寻找机会投资，西方石油公司可能是一个有趣的选择。

分析师预计公司将继续产生强劲的现金流，并用于强劲的股息和持续的股票回购。这将有助于公司产生长期的股东回报，使其成为一项有价值的投资。

$西方石油(OXY)$