浙商证券：给予古井贡酒买入评级lg...

浙商证券股份有限公司杨骥,潘俊汝,张家祯近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《古井贡酒23Q3业绩点评：Q3业绩再超预期，利润加速释放》，本报告对古井贡酒给出买入评级，当前股价为266.37元。

　　古井贡酒(000596)　　投资要点　　事件：23Q1-3/23Q3公司实现营业收入159.53亿元/46.43亿元，同比+24.98%/+23.39%；实现归母净利润38.13亿元/10.33亿元，同比+45.37%/+46.78%。　　价格带升级叠加宴席优异，Q3销售表现优异　　23Q3公司销售收入延续优异表现(同比+23.4%)，主要得益于价格带升级、中秋国庆宴席表现优异以及扫码红包政策拉动。具体来看：①安徽外出务工人员较多，返乡人员带动聚饮/礼赠消费；②合肥地区经济发展带动婚喜宴及商务宴档次提升；③消费者与终端返现政策，提高消费者消费和终端推广积极性，带动终端开瓶率提升。省外加速扩张，全国化稳中有进。各产品均表现优异，古5/古8得益于百元价格带扩容，古16得益于宴席回补及公司重点推广，古20未来仍是公司全国化布局+带动产品结构升级的核心单品。　　结构优化+费用改革见效，利润率显著提升　　23Q3公司毛利率/净利率较上年同期+5.71/+3.41pcts至79.42%/22.97%，主因价格带升级带领结构优化。23Q3销售费用率/管理费用率分别同比变动　　0.98/+1.56个百分点至28.33%/6.21%，税金及附加率-3.36pct至14.81%。公司渠道改革成效显著，强化以公司为主导的合作形式，由传统代理模式向1+1模式转变，厂家直投提高费用投放精准度，间接增强费用投放强度，同时公司对费用管控更加严格。　　公司经营现金流表现优异，销售回款有序进行。23Q1-Q3公司经营活动产生的现金流为57.20亿元（同比增加6.57亿元）。23Q3合同负债环比/同比+2.90/-4.48亿元至33.15亿元。　　盈利预测及估值　　预计2023-2025年公司收入增速分别为24.46%、20.90%、19.70%；归母净利润增速分别为41.32%、30.03%、25.29%，EPS分别为8.4、10.93、13.69元；PE分别为31.7、24.4、19.5倍，维持买入评级。　　催化剂：白酒需求恢复超预期，批价持续上行。　　风险提示：1、消费修复不及预期；2、次高端酒核心单品批价上行不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券颜慧菁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.58%，其预测2023年度归属净利润为盈利44.14亿，根据现价换算的预测PE为31.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有43家机构给出评级，买入评级35家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为337.61。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。