中银证券：给予固德威增持评级lg...

中银国际证券股份有限公司许怡然,武佳雄近期对固德威进行研究并发布了研究报告《三季度业绩承压，控股股东不减持承诺彰显信心》，本报告对固德威给出增持评级，当前股价为119.35元。

　　固德威(688390)　　公司发布2023年三季报，业绩同比增长224.49%。公司三季度业绩略有承压，主要受到财务费用率增加的影响，但公司控股股东自愿承诺不减持公司股份，彰显未来信心。维持增持评级。　　支撑评级的要点　　2023年前三季度业绩同比增长224.49%：公司发布2023年三季报，实现收入56.50亿元，同比增长93.8%；实现归母净利润8.93亿元，增长224.49%；实现扣非净利润8.85亿元，同比增长235.29%。2023年前三季度，公司综合毛利率同比提升3.15个百分点至34.13%，综合净利率同比提升6.77个百分点至15.90%。　　三季度收入与业绩略有承压：2023Q3公司实现营业收入18.36亿元，同比增加25.49%，环比下降12.35%；实现归母净利润1.52亿元，同比减少31.04%，环比减少62.39%。　　财务费用增加，阶段性影响公司三季度净利率：我们认为，公司的归母净利润下滑较多，主要受到三季度费用率影响。2023Q3，公司销售毛利率达到31.19%，同比下降1.59个百分点，环比下降1.49个百分点，波动幅度相对较小；但公司销售净利率达到8.83%，同比下降5.99个百分点，环比下降10.50个百分点，我们预计这主要是受到三季度欧元、英镑贬值导致公司汇兑损失增加，财务费用上行所致。2023Q3公司财务费用达到2,226万元，同环比皆由负转正。　　控股股东自愿承诺不减持公司股份：2023年10月17日，公司控股股东黄敏先生出具《关于自愿不减持公司股份的承诺函》，承诺6个月内不通过二级市场集中竞价或大宗交易的方式减持直接持有的公司股份，体现出大股东对行业及公司中长期发展空间具备较强的信心。　　估值　　在当前股本下，结合三季报公司盈利略有承压的情况，我们将公司2023-2025年预测每股收益调整至6.19/9.07/11.47元（原2023-2025年预测为9.54/13.91/18.50元），对应市盈率18.4/12.6/9.9倍；维持增持评级。　　评级面临的主要风险　　原材料涨价超预期；新业务拓展不达预期；价格竞争超预期；光伏政策不达预期；储能行业需求不达预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.67%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.86亿，根据现价换算的预测PE为10.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级14家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为170.74。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。