酒鬼酒获海通国际中性评级，预测2023年营业收入为26.5亿lg...

摘要：11月3日，酒鬼酒获海通国际中性评级，近一个月酒鬼酒获得8份研报关注。研报预计酒鬼酒2023-2025年营业收入分别为26.5/30/33.9亿，较之前预期分别下调20%/30%/33%；归母净利润分别为5.4/7/8.1亿，之前预期分别下调34%/44%/48%；对应2023-2025年PE为23.7X/45.7X/35.7X。我们继续维持“中性”评级，给予2024年30XPE估值，该估值为近3年平均估值以下一个标准差左右位置，目标价为64.2元(之前为91.5元,-29.8%)，有16%的下行空间。研报认为，酒鬼酒坚定实施渠道改革和费用改革，以去化库存和批价恢复为主要工作，聚焦核心网点和终端消费者。受益于宴席市场，省内红坛和内品批价略有回升，库存逐渐下降至良性区域，省外市场仍需时间去化库存和培育消费者。随着渠道改革完成和消费回暖，酒鬼酒有望实现恢复性增长。风险提示：消费恢复弱于预期。行业库存压力较大。竞争加剧。