美银：上调小米目标价至15港元 重申“中性”评级lg...

美银证券发表报告，指小米第三季实际经营溢利预测上调至47亿元，相当于按季增长18%，按年增长2.11倍，实际经营利润率6.7%，主要受惠于高端智能手机出货量不错、零件成本持续下降，以及严格的营运开支控制，带来更佳的利润率。该行预期，小米第三季收入将达至约700亿元，按季升5%，按年持平，毛利率按季升1个百分点至22%。 根据IDC数据显示，小米第三季全球智能手机出货量录4,100万部，按季增长25%，胜预期。鉴于公司在中国的出货量按季仅回升6%，该行认为第三季强劲的出货量或是由新兴市场所推动。展望未来，该行料小米开始更专注于海外销售增长，同时致力于改善国内产品组合，预期公司产品的销售均价扩张将慢于预期，因为其大部分海外市场的均价较低(欧洲除外)。 在成本方面，该行预计小米将使用更多国内供应商来进一步降低其组件成本，同时继续严控其核心业务营运开支。该行将小米2023至2025年经调整盈利预测上调介乎7%至27%，以反映毛利率的潜在提升，对其目标价由13.5港元上调至15港元，重申“中性”评级，认为公司估值合理，核心业务正有所改善，短期毛利率稳固，但随着华为在中国智能手机市场的崛起，加上电动车领域的激烈竞争，风险仍然存在。