担忧被夸大了？美国电话电报财报超预期lg...

之前因为诸多利空，美国电话电报的股价一直震荡下跌。然而，这次超预期的财报给了市场一剂定心针。也有外国投资者坦言，或许对美国电话电报的担忧是被夸大了。

作者：Bohdan Kucheriavyi

美国电话电报公司仍然是一个很有价值的选择，因为该公司在第三季度的成功表现表明，大多数担忧都被夸大了，该公司很可能在接下来的几个季度创造额外的股东价值。考虑到美国电话电报公司也提高了其23财年的指导，可以肯定地说，尽管目前面临着所有宏观经济挑战，但在这个阶段，该公司没有什么不值得喜欢的。

让看空者噤声

今年8月，当对美国电话电报公司股票的悲观情绪达到顶峰时，分析师曾表示，促使投资者寻找其他电信公司的大多数担忧都被夸大了，因为当时该公司在接下来的几个季度里表现稳健。

美国电话电报公司上周发布的第三季度财报显示，该公司的业绩超出了市场预期，管理层也兑现了自己的承诺。第三季度，美国电话电报公司营收同比增长1%，至303.5亿美元，比预期高出1.1亿美元，非通用会计准则每股收益为0.64美元，比预期高出0.02美元。与此同时，美国电话电报公司成功地增加了46.8万名后付费电话用户，同样高于43万名的预期，而这一时期的流失率仅为0.79%，比去年同期的0.84%有所改善。

展望未来，可以肯定的是，美国电话电报公司的增长故事不会很快结束。美国电话电报公司目前正在做的主要事情之一是扩大其5G和光纤网络，从长远来看，这应该会导致其收入和利润的增长。该公司第三季度的光纤ARPU同比增长近9%，到2025年底，该公司的光纤位置将超过3000万个，因为它在第三季度末已经拥有2400万个光纤位置。与此同时，美国电话电报公司也将能够在未来两年加快扩张步伐，这得益于其与黑石集团的合资企业，以及通过该计划获得的联邦资金。

需要提及的另一个要点是，尽管该公司目前的债务负担很高，但股息不太可能很快被削减或完全取消。这是因为美国电话电报公司在第三季度超过了预期，创造了52亿美元的现金流。由于本季度如此出色的表现，管理层甚至提高了对今年的展望，现在预计该业务将在23财年产生165亿美元的自由现金流，高于此前160亿美元的预期。考虑到这一点，可以肯定地说，美国电话电报公司在现阶段也是一个不错的派息投资，因为其股票以当前价格计算的收益率超过7%。

除此之外，可以肯定地说，美国电话电报公司的股价也被低估了，因为它的预期市盈率约为6倍，低于行业预期市盈率的中位数约13倍。与此同时，华尔街认为美国电话电报公司的股价以当前价格计算有24%的上涨空间。

风险

在决定以当前价格做多美国电话电报公司是否合理之前，投资者需要了解几个风险。最大的风险也是美国电话电报公司无法控制的，那就是不断恶化的宏观环境有可能减缓美国电话电报公司的增长。最近几个月，通货膨胀率再次开始上升，考虑到利率很可能在更长时间内保持在高位，这种新环境给公司及其资产负债表带来了几项重大挑战。

在这个阶段，美国电话电报公司的主要缺点无疑是其过高的债务负担。截至第三季度末，该公司的长期债务为1267亿美元，现金储备只有75亿美元。这样做的好处是，美国电话电报公司的利率覆盖率接近4倍，这表明它每个季度赚的现金足以支付与债务相关的费用，支付股息，并将一部分资金再投资回业务中。与此同时，所有这些债务被分割成更小的部分，到期日一直延伸到本世纪末。

虽然这确保了美国电话电报公司不会被迫在短期内寻找额外的流动性，但问题是，随着债务慢慢接近到期日，公司决定为其再融资，它肯定会被迫为新发行的债务支付更高的利率。这将导致其每个季度的利息支出增加，从而损害其财务业绩。

尽管现阶段这不是一个直接的问题，但它肯定会在未来成为一个问题，甚至可能促使管理层在本十年的晚些时候削减债务，以便按时偿还债务。这是投资者在决定是否投资美国电话电报公司之前需要牢记的一点。

总结

尽管债务问题将在未来几十年继续困扰美国电话电报公司，特别是如果利率在更长时间内保持较高水平，但仍有理由相信，在可预见的未来，该公司将能够减轻大部分风险。我们已经看到，有足够多的增长催化剂可以帮助美国电话电报公司的业务继续产生可观的回报，同时回报股东。除此之外，第三季度最新的成功表现以及增加的指导表明，大多数担忧大多被夸大了，美国电话电报公司目前的价格仍然是一个很有价值的选择。

$美国电话电报(T)$