国金证券：给予新化股份买入评级lg...

国金证券股份有限公司陈屹,李含钰近期对新化股份进行研究并发布了研究报告《业绩企稳，锂电回收布局进一步完善》，本报告对新化股份给出买入评级，当前股价为30.06元。

　　新化股份(603867)　　业绩简评　　2023年10月27日公司披露三季报，2023年前三季度实现营业收入19亿元，同比减少5.7%，归母净利润2亿元，同比减少18%；其中3季度单季度实现营业收入6.5亿元，同比增长3.6%，环比增长8.5%，归母净利润6638万元，同比增长18.7%，环比增长11.4%。　　经营分析　　产品价格小幅回升，盈利能力向上修复。公司核心产品脂肪胺下游主要为农药、医药行业，受下游需求和成本端影响产品销售单价有所回落，有机溶剂系列产品价格同样震荡向下，前三季度公司脂肪胺、有机溶剂、香精香料的销售均价分别为12281、7799、34455元/吨，同比变化分别为-11.4%、-4%、-2.5%。从3季度单季度数据来看，产品销售价格环比有所改善，脂肪胺销售均价为12298元/吨，同比下滑2.4%，环比提高6.5%；有机溶剂销售均价为7830元/吨，同比下滑4%，环比提高6.3%；香精香料销售均价为33156元/吨，同比下滑8%，环比下滑2.5%；毛利率也从2季度的22.7%向上修复至3季度的26.2%。　　投资实施废旧极片及电池资源循环利用项目，锂电业务布局继续优化。公司过去涉及到的锂电行业相关业务主要是萃取提锂服务，在工艺技术方面和锂电回收有一定的协同性，近几年通过不断优化萃取提锂技术，提高了锂的整体回收率，依托技术优势快速抢占先机。为进一步推进公司战略发展，拓展上下游产业领域，公司控股子公司浙江新耀循环科技计划投资6亿元，规划建设废旧极片及电池资源循环利用项目含生产装置、辅助生产装置及服务性设施等。一期项目1万吨废旧电池LFP极片，建设周期预计12个月；二期项目4万吨废旧电池LFP黑粉，建设周期预计18个月。　　盈利预测、估值与评级　　公司为国内低碳脂肪胺龙头企业，香精香料业务绑定海外巨头，主营业务虽然短期承压但整体稳定性相对较好，锂电回收业务板块长期成长可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.89亿元、3.85亿元、4.45亿元，当前市值对应PE估值分别为19.3/14.49/12.53倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　新增产能释放不及预期；原材料价格大幅波动；萃取法提锂订单不及预期；锂电回收项目进展不及预期；人民币汇率波动。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券周铮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.8%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.34亿，根据现价换算的预测PE为16.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级3家。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。