多维度理解加密资产估值lg...

近日，在一则录制于几年前的视频中，经纬中国的创始管理合伙人张颖谈到了他们错失京东的往事。

在2008年美国爆发金融危机后，当时的京东正在融资。在那个背景下，金融危机的寒意让投资机构们不得不多了几分谨慎。因此，当刘强东找遍市面上几乎所有活跃的投资机构后，还是没有一个机构愿意投他。

在这个过程中，经纬中国和刘强东也面谈了5、6次。尽管经纬中国的高管们都非常欣赏刘强东的激情，也很看好这个赛道，但他们始终认为京东的这个打法实在太烧钱，不确定这个打法最终能否成功，所以最后他们也没有投京东。

这个视频中有两点给我留下了深刻的印象：

一是张颖在镜头前非常坦诚地承认这次错失给他留下了深刻的教训，并且毫不避讳地称这次错失是他们自己白痴。

二是张颖提到在2009年3月，当刘强东找他们融资时，京东的估值才6000万美元，而在录制视频时，京东已经上市，其市值已经比当时的估值高了1000倍。

不愿意承认自己的错误，掩饰自己的过失是人性的弱点。

当这种弱点被带到投资市场这个永远孕育着变化、永远孕育着新生机的市场时，就会极大地阻碍投资人对新事物、新思维的接受，也就会极大阻碍投资者对新机遇的把握和对新财富的获取。

更重要的是，这种弱点往往还会随着一个人地位、声誉、影响力的提高而变得越来越顽固、越来越强化。

比如像张颖这样已经坐上如此高位，拥有如此声誉的投资者，往往更难直面自己过往的过失和教训，更不用说在镜头前贬低自己是白痴。

事后看回来，这个教训确实不小---当年京东的估值才6000万美元。对比京东现在的成就，当初6000万美元的估值怎么看都不算高。

顺着这个例子，我自然而然地联想到了加密生态，于是随手翻了翻加密市场中一些项目的估值：

比如Txx Network，这个项目的市值是6092万美元。

它完全是我顺着市值排名随意找的一个项目，就是为了找一个和京东曾经的估值类似的项目。

在此之前，我对这个项目闻所未闻，更不知道它是做什么的。

查询项目的官网介绍才知道它提供以太坊第二层扩展的解决方案，能让用户根据自己的需求定制和部署自己的以太坊第二层扩展系统。

这个项目的市值目前排名在350名以外。

纯粹从项目的介绍看，我似乎看不出项目的亮点，也看不到目前有哪个知名的以太坊第二层扩展系统是用它的解决方案开发部署的。

况且在目前的第二层扩展系统中，OP、Arb、Polygon甚至zkSync都推出了自己的开发包，而且已经有知名项目就在或者正在采用它们的开发包定制自己的第二层系统。

在这种情况下，这个Txx Network能够继续维持下去的概率能有多大？

如果它维持下去的概率不大，那么它现在的估值是否明显偏高了？

像这样的项目在现在的加密生态中还有非常多。

如果我们单看加密生态的头部项目（比如比特币和以太坊），我相信它们的价值远不止今天这个状况----它们被低估了；可如果我们再看这些山寨项目，我觉得它们的价值远到不了今天这个状况----它们明显被高估了。

来源：金色财经