浙商证券：给予英杰电气买入评级lg...

浙商证券股份有限公司王华君,李思扬近期对英杰电气进行研究并发布了研究报告《期待业绩提速，半导体射频电源+电池电源订单加速》，本报告对英杰电气给出买入评级，当前股价为50.65元。

　　英杰电气(300820)　　投资要点　　2023年三季报：业绩增长34%；期待半导体射频电源加速突破　　1）业绩：2023前三季度营收11.3亿元，同比增长47%；归母净利润2.8亿元，同比增长34%。单Q3季度营收4.9亿元，同比增长53%；归母净利润1.2亿元，同比增长36%。核心受益于公司光伏硅料+硅片电源业务的持续放量。　　2）盈利能力稳健：前三季度毛利率39.4%、同比-0.2pct，净利率24.7%，同比-2.3pct，期待未来公司半导体电源、光伏电池电源加速突破，带来盈利能力提升。　　3）订单稳健：截至前三季度末，公司合同负债达12.3亿元、同比增长30.4%，期待未来半导体、光伏电池电源开始放量；存货19.6亿元，同比增长34.5%，期待公司业绩确认提速。　　4）研发投入：前三季度达0.6亿元，同比增长35%，占营收比5.6%。持续加码半导体电源。　　英杰电气：光伏电源龙头；半导体电源+光伏电池、充电桩设备打开成长空间　　1）硅料电源：2023年将迎来硅料大批投产，公司市占率超70%、充分受益。　　2）硅片电源：预计未来扩产景气维持稳态。公司市占率75-80%，绑定核心设备厂+硅片厂。　　3）电池电源：迎HJT、TOPCon新技术扩产，公司布局PECVD、PVD、扩散等环节电源，为国产替代领军者，有望实现批量供应。　　4）半导体电源：受益中国半导体设备进口替代加速，核心零部件将同步受益。公司为半导体设备电源国产替代领军者，与头部半导体设备企业深度合作、国产替代进行中。　　5）充电桩：公司海内外市场开拓顺利，定增加码41.2万台/年充电桩扩产。　　投资建议：看好公司光伏/半导体电源、充电桩设备领域未来业绩接力放量　　预计公司2023-2025年归母净利润4.6/6.3/8.1元，同比增长34%/39%/28%，对应PE为23/17/13倍。维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动风险、下游扩产不及预期、产品研发推广不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.65%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.51亿，根据现价换算的预测PE为24.72。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为77.44。

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