中阳环球：原油很难达到100美元lg...

几个月来，分析师们一直在谈论三位数的油价，但无论发生什么，基准价格都顽固地拒绝升至100美元以上。中阳环球认为，造成这种情况的原因之一是经济逆风对价格造成压力，使其无法突破100美元。另一方面：与石油运输相关的成本飙升，导致需求恶化。

彭博社本月早些时候报道称，自哈马斯袭击以色列以来，全球16条海上航线的运费已上涨50%。该数据来自波罗的海交易所。航运相关ETF管理公司BreakwaveAdvisors的执行合伙人JohnKartsonas告诉彭博社：“航运业历来受益于地缘政治动荡。”“当战争或冲突开始时，贸易商首先想到的是确保能源供应。”

这几乎是肯定的，因为我们绝对不会看到欧佩克提供更多供应。中阳环球认为，沙特阿拉伯和俄罗斯已表示他们准备在必要时延长减产，以获得他们想要的价格，而其他一些欧佩克成员国则因运费问题而出现装载量减少。

根据路透社的报道，该报道还援引了贸易商的话说，由于运费的变化，来自尼日利亚和安哥拉的原油装载量最近有所放缓。结果，实物石油价格相对于基准的溢价已经下降至每桶1至2美元。

还有炼油利润较低的问题。几个月来，炼油厂因需求强劲且原油价格不太高而享有丰厚的利润。现在，随着美国驾车季节的结束，情况开始发生变化，这意味着汽油需求下降，而且原油与产品的价差也有所下降。彭博新闻社上周报道称，根据路透社的数据，自第四季度初以来，新加坡炼油毛利率已下降50%，截至10月15日达到每桶4.80美元。就背景而言，今年第二季度的平均利润为每桶9.60美元。

所有这些迹象都表明，由于实物贸易疲软，价格可能会走软。事实上，在以色列和加沙爆发暴力事件后，基准指数已经有所下降，因为在外交努力中，为了在冲突蔓延之前结束冲突，人们对迅速解决冲突的期望有所增加。

但重要的是实物市场，而且那里的信号似乎更加强烈。据路透社报道，还有20至30批尼日利亚原油未售出，还有6至7批安哥拉原油未售出。路透社在报告中指出，通常情况下，每年的这个时候，未售出的货物数量要少得多。与此同时，美国的利润率也在下降，这似乎已经影响了炼油厂的生产决策。尽管今年夏天原油和燃料出口强劲，但情况还是如此。

一些人认为这是更多电动汽车取代汽油需求的结果。中阳环球表示，电动汽车销量仍然只占美国汽车总销量的一小部分，因此得出这样的结论可能还为时过早。相反，炼油厂更有可能提高馏分油生产率：全球中间馏分油供应更加紧张，尤其是在美国。由于利润率下降，他们正在降低运行率。油价达到三位数可能还很遥远。