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欧洲央行PEPP计划持有1.7万亿欧元债券 何时开始缩减引发争议

2023-10-25 00:40:26
金融界
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欧洲央行越来越需要重新考虑何时开始缩减其在疫情期间购买的1.7万亿欧元(1.8万亿美元)债券,否则就有可能让市场迷失方向。

在本周于雅典举行的会议上,欧洲央行势将开始讨论,在当前2024年底的截止日期之前,结束PEPP计划下的再投资。那将使得量化紧缩和利率政策齐心协力。央行已经史无前例地连续10次加息,希望把通胀率拉回2%的目标。

一些官员认为,PEPP计划购买债券,在意大利等国家预算紧张之际,是一种重要工具。

但有令人信服的理由支持更快停止再投资:如果再投资深入明年,或直至目前的最后期限,就有可能会与降息同时发生,以至于向投资者发出混杂不清的信号。

“如果欧洲央行提前几个季度结束PEPP再投资,我们不会感到惊讶,”瑞银欧洲首席经济学家Reinhard Cluse说道。“重要的是他们必须在开始降息之前宣布,否则沟通就会非常困难。”

预计央行本周会维持借贷成本不变,为一年多前开始加息以来首次,官员们越来越关注工具包的其他部分。

从2015年开始因担心通缩而积累的规模更大债券,已经获准逐步退出。随着关键政策利率来到4%,以抑制经济活动和驯服价格,PEPP再投资已成为一个异类。

管委会成员Madis Muller上个月表示,“有力的理由支持在明年底之前停止PEPP再投资”,因为这将”和我们的利率政策一致”。

欧洲央行自2021年12月以来就没有更新过该计划的指导方针——那远在加息开始之前。当时它承诺未来的退出“将设法避免干扰适当的货币政策立场”。

巴克莱经济学家估计PEPP平均每月约有180亿欧元到期,不过官方没有披露。

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