美银警告：美债收益率飙升和美元走强或将持续更久lg...

美银周四在一份报告中表示，近期美国国债收益率飙升和美元异常强势可能预示着这种趋势将持续下去。

该报告指出，美国最近的财政和货币政策都与上世纪80年代相似。具体来说，疫情带来的刺激，以及随后美联储突然采取的鹰派政策，都与40年前的趋势一致。

美银写道：“我们注意到，上世纪80年代初，里根经济学导致宽松的财政政策，沃尔克收紧货币政策，导致高收益率和美元走强时也是如此。我们并不是说利率和汇率将回到上世纪80年代的水平，但市场对类似政策组合的反应是一致的。”

现在，长期收益率可能稳定在远高于近期水平的水平上，在某些情况下可能会更高。美银表示，美债收益率进一步上涨的风险还因为全球化趋势似乎正在减弱，如果不是完全逆转的话。全球化是近几十年来推动收益率下降的一个因素。

由于高收益率通常与强势美元相对应，美元将保持历史强势，即使通胀得到抑制，利率走势也逆转。只有当美联储放弃对抗通胀，或者通胀目标率发生变动时，美债收益率与美元的相关性才有可能被打破。

然而，美银报告称，对接下来会发生什么的进一步预测，将在很大程度上取决于美国未来的经济状况。

美银继续预测，美国经济将出现“不着陆”的情况，这将同时支撑高收益率和强势美元。这也是经济衰退和粘性通胀的结果。

但如果出现软着陆，或者在通缩环境下出现衰退，美元和收益率将会下跌，尽管时间框架不同。