浙商证券：给予康力电梯买入评级lg...

浙商证券股份有限公司王华君,姬新悦近期对康力电梯进行研究并发布了研究报告《康力电梯点评报告：前三季度业绩预告超预期，看好国产电梯龙头高质量稳健发展》，本报告对康力电梯给出买入评级，当前股价为8.2元。

　　康力电梯(002367)　　投资要点　　预计前三季度业绩同比增长50-80%，业绩超预期，看好公司高质量稳健发展　　1）2023年前三季度：预计前三季度实现归母净利润3.1-3.7亿元，同比增长50%-80%；预计前三季度实现扣非后归母净利润2.6-3.2亿元，同比增长50%-80%。　　2）2023年第三季度：预计公司第三季度实现归母净利润1.1-1.3亿元，同比增长40%-70%；预计公司第三季度实现扣非后归母净利润1.0-1.2亿元，同比增长40%-70%。　　3）2023年前三季度，公司面对新梯市场下行压力，聚焦高质量发展主线，开拓国内各类客户需求，加大国外市场开拓力度，积极参与一带一路建设。受益于主要原材料成本同比回落，公司综合毛利率较上年同期回升；增值税即征即退较上年增加；公司积极推进降本增效，经营利润同比显著增长。　　2025年中国电梯市场有望达2665亿元，三年CAGR=7%，维保后市场潜力大　　1）2022年国内电梯市场总规模达2153亿元，2025年有望达2665亿元，2022-2025年CAGR达7%。电梯后市场潜力巨大，预计至2025年将维持双位数增长，2025年后市场有望占到行业总规模三成以上，中长期该比例将进一步提升。　　2）当前奥的斯、迅达、通力、蒂森、日立、三菱等世界一线品牌占据国内市场约70%的份额。根据各公司主营业务收入测算，上海机电、康力电梯、广日股份、梅轮电梯、远大智能2022年在国内市场市占率分别为10.8%、2.3%、3.3%、0.5%、0.4%、0.7%，有较大提升空间。随国产厂商维保市场加大渗透，数智电梯加码布局，国际化进程提速，国产电梯厂商市占率有望进一步提升。　　中国自主品牌电梯龙头，市占率+后市场占比双提升，盈利能力预期向上　　1）核心零部件、整机一体化自主研发，保持成本竞争力。公司建成了产业规模、智能制造、数字化信息化管理水平居行业前茅的制造能力，并依托完整的零部件自制优势，能够快速响应客户需求；借助核心部件到整机一体化制造能力优势及服务能力，为客户提供全生命周期的解决方案，并保持成本竞争力。　　2）加大布局优质战略客户，品牌认可度持续提升。公司积极提升战略客户覆盖，培育和发展核心代理商，挖掘优质客户群体，凭借高质量、差异化优势产品和高品质的售后服务，不断巩固加深与国内优质地产公司的战略合作伙伴关系。　　3）跟随“一带一路”政策，迈向国际舞台。国际市场方面，公司产品已远销全球100多个国家和地区，着力加大海外市场开拓力度，包括一带一路沿线地区及中东市场的开拓力度，加强与海外优质代理商的合作关系。　　盈利预测与估值　　预计公司2023-2025年归母净利润为3.8、4.5、5.0亿元，同比增长40%、18%、11%；对应PE为18/15/13倍。维持“买入”评级。　　风险提示：地产政策风险、产品安全事故风险、行业测算偏差风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为36.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.84亿，根据现价换算的预测PE为17.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。

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