光大银行周茂华解读9月金融数据：新增信贷数据不及预期 居民存款同比多增lg...

金融界10月13日消息9月份金融数据出炉！中国9月货币供应量M2同比增长10.3%，预估为10.6%，前值为10.6%。9月社会融资规模增量4.12万亿元，预估为37000亿元，前值为31237亿元。中国9月新增人民币贷款 23100亿人民币，预期 25000亿人民币，前值 13600亿人民币。

对此光大银行金融市场部宏观研究员解读认为， 9月新增信贷数据不及预期，同比少增，主要“拖累”来自企业新增贷款（同比明显少增），但9月企业新增贷款并不弱，居民信贷需求回暖，信贷结构持续优化。9月企业新增贷款同比少增，主要原因是去年高基数影响，并且9月企业短期和中长期新增贷款均高于近三年均值；另外，1-9月国内新增贷款同比多增1.58万亿元。

值得一提的是，9月份居民短期和中长期新增贷款改善，同比多增，反映国内居民消费信心明显回暖，楼市预期改善，楼市需求在逐步复苏。

9月新增社融同比多增，超预期。从结构看，主要是未贴现银行承兑汇票和地方政府债券发行强劲表现带动；对实体经济发放的人民币贷款基本持稳。主要是9月国内地方专项债发行节奏明显加快，以及表外融资有所恢复，一定程度反映部分企业流动资金需求增加等。

存款方面，居民存款同比多增，企业存款同比少增，政府存款上升。居民存款增加可能与居民提前还贷明显减少，抵消居民消费支出增加；企业存款同比少增，可能与企业现金流下降，企业贷款需求偏弱有关。 政府存款上升（同比多增）与地方政府专项债发行加快有关。

9月M2同比回落，主要受到企业和非银金融机构存款汇率及财政存款增加的影响，以及去年基数较高；但9月M2同比增速略高于名义GDP增速，显示国内货币环境继续保持适度宽松。

尽管9月信贷数据略不及预期，但短期央行出台结构性工具可能性高于全面降息降准。主要是近期数据反映国内经济延续修复复苏态势，物价企稳回升；9月企业新增贷款并不弱（高于趋势值），前三季度同比多增；国内对宏观政策效果释放需要保持一定耐心；另外，处于风险防范与保持内外均衡考虑等。