紧缩预期降温提振风险情绪 日债市场周五承压回调lg...

　　日债市场周五(12日)跟随隔夜美债走弱，备受市场关注的美国通胀数据低于预期，使得全球机构对于紧缩政策的预期普遍降温，直接利好权益资产和风险情绪提升。日内机构对债券交投情绪不高，多数长债利率尾盘回升。

　　当地时间尾盘，10年期日债收益率报0.197%，上行0.2bp；3年期和5年期日债收益率分别走高0.1bp和0.8bp；20年期和30年期收益率分别上行0.2bp和0.4bp，报0.805%和1.112%。

　　一级市场方面，日本财务省招标的3个月期贴现国债实际发行4.54万亿日元，投标倍数为3.955倍，市场需求良好，参考收益率为-0.1126%。财务省公告称，拟于8月19日发行5.6万亿日元3个月期贴现国债。

　　据日本财务省数据，截至8月6日当周，日本投资者增持海外中长期债券8270亿日元，增持短期债券732亿日元；海外投资者增持日本中长期债10275亿日元、短债18135亿日元。

　　7月，随着全球债市反弹以及对日本央行政策调整的预期减弱，外国投资者购买了创纪录数量的日本长期债券。数据显示，海外基金当月净买入了创纪录的5.06万亿日元(约合374亿美元)日本债券，其中大部分是政府债券，一举扭转6月份净抛售4.1万亿日元的势头。

　　由于交易员押注全球通胀加速将迫使日本央行调整政策，今年以来日债市场受到空头猛攻。6月，日本10年期国债收益率曾一度上行突破0.25%的日本央行目标区间上限。不过，随着日本央行对利率控制政策的坚定执行，并维持债券购买计划，7月至今，日债出现明显反弹。

　　日本央行预计，在截至2023年3月的当前财年，不包括波动较大的生鲜食品价格的核心消费者价格指数(CPI)将上涨2.3%，涨幅高于央行2%的目标水平。日本央行将短期利率维持在-0.1%，将10年期日本国债收益率目标维持在零左右。

　　外部因素方面，美国劳工部发布的数据显示，美国7月PPI(生产者价格指数)同比增长9.8%，低于预期的10.4%和上月的11.3%；环比下降0.5%，预期上涨0.2%，前值为上涨1.1%，环比增速为2020年4月以来首次录得负值。PPI连续第19个月超过CPI，这意味着美国企业仍面临巨大的利润率压力。

　　而同日公布的美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。结合PPI数据来看，美国7月通胀小幅缓解，但通胀压力仍接近历史高位，美联储9月连续第三次加息75基点的预期回落。

　　而政策面上，当地时间10日，日本首相岸田文雄进行了自民党高层内部人事调整，并对内阁进行重组，重组后内阁成员共计19人，其中9人为首次入阁。经济学家们预计日本内阁改组可能会使央行的宽松货币政策保持不变，日本央行将继续将基准利率维持在历史低点以支持经济，而政府则会采用更多措施来缓解家庭应对通胀的压力。

　　标普全球市场情报公司首席经济学家田口晴海表示，日本政府可能会继续采取现有的措施来支持受新冠疫情打击的经济，政策方向不太可能有大的变化，因为需要保持连续性。分析师普遍表示，日本央行至少在4月行长黑田东彦的任期结束之前，会坚持目前的宽松政策框架。