中泰证券：给予联创电子买入评级lg...

中泰证券股份有限公司王芳,张琼近期对联创电子进行研究并发布了研究报告《车载光学持续放量，有望带动公司盈利优化》，本报告对联创电子给出买入评级，当前股价为10.03元。

　　联创电子(002036)　　事件：公司发布23年中报：1）23H1：营收42亿元，yoy-13.8%，归母-2.79亿元，yoy-370%，扣非归母-3.0亿元，yoy-540%，归母和扣非归母均接近预告下限。2）23Q2：营收22.4亿元，yoy-21.8%，qoq+14.5%，归母-1.02亿元，yoy-261%，qoq+42.5%，扣非归母-1.15亿元，yoy-421%，qoq+37.9%。　　23H1营收盈利均承压，23Q2盈利环比改善。23H1公司光学/触控显示/终端制造业务分别实现营收11.4/12.7/13.1亿元，yoy-24.7%/-40.0%/+83.3%，其中，光学业务同比下滑主要受高清广角和手机镜头需求疲软以及蔚来23H1销量不及预期影响。盈利能力来看，23H1公司毛利率8.91%，yoy-2.15pct，主因光学/触显业务毛利率yoy-2.56pct/-2.93pct，23Q2公司盈利能力略有改善，毛利率环比提升1.15pct至9.45%，研发费用率4.3%，qoq-4.6pct。　　23H2车载光学有望实现高增，带动公司盈利优化。公司为ADAS镜头/模组领先厂商，与蔚来、T客户、比亚迪、Mobileye、英伟达、海外Tier1等紧密合作，核心客户蔚来7月销量创历史新高，23H2合肥工厂投产爬坡也将为车载光学放量增长提供有效保障。此外，为缩短北美客户交付周期，公司计划于墨西哥建厂，产能配套叠加良率优势，公司有望在T客户拿下更多份额，同时还可利用海外资源优势挖掘北美潜在客户。车载光学毛利率较高，业务持续放量有望带动公司盈利优化。　　手机玻塑镜头有望带来新增长，传统业务转型持续推进。公司手机光学有望受益玻塑镜头升级趋势，且公司持续推动传统业务转型，手机光学拓展VRAR及机器视觉应用，传统触控则向车载屏等转型。车载光学领域除摄像头外，氛围灯、激光雷达、AR-HUD等业务也将持续贡献增长。　　投资建议：考虑到传统触显业务、手机模组业务承压，我们下调此前盈利预测，预计2023-25年公司归母净利润-0.3/2.3/4.3亿元（2023-24年对应前值为5.0/9.0亿元），对应2024-25年PE为45/24倍，维持“买入”评级。　　风险提示事件：汽车智能化升级不及预期，终端需求不及预期，产能建设不及预期，研报使用的信息更新不及时风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券刘凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为7.69%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.94亿，根据现价换算的预测PE为34.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.54。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。