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高盛警告称利率上升开始冲击美国企业盈利

2023-10-02 23:48:10
金融界
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高盛集团策略师表示,利率上升开始对美国企业的利润构成压力,而且如果利率长期保持在高位,历史趋势可能会难以为继。

策略师David Kostin等人表示,标普500指数成份股借款成本的上升已创下近二十年来最大,如果利率在更长时间内保持高位,则可能有碍企业提升杠杆,从而影响长期盈利能力。

数十年来,标普500指数成份股的股本回报率(ROE)整体上升了8.8个百分点,其中利息成本下降和杠杆率上升占了近五分之一。

“在新的利率‘更高更久’环境下,标普500指数ROE面临的主要风险将是利息支出增加和杠杆率下降,”Kostin在上周五发布的报告中写道,“如果利息支出和杠杆率持续拖累ROE,则将背离历史趋势。”

由于债券收益率上升和经济增长预期疲软,美国股市自8月初以来表现不佳,标普500指数下跌约6.5%。虽然美联储9月暂停加息,但官员们发出的鹰派信息推动10年期美国国债收益率突破4.6%,创下近16年来最高。

在这种背景下,策略师们选出受利率上升影响较小的股票,包括思科、开市客、Paychex Inc.、Cognizant Technology Solutions Corp.以及维萨公司。

此外,继纳斯达克100指数创下今年以来单月最大跌幅之后,高盛策略师在另一份报告中表示,美国科技股可能即将迎来转机。

分析师们写道,标普500指数非金融成份股的盈利能力从2022年第二季度的峰值持续下降,利息支出增加对盈利构成最大拖累。他们预计ROE将在2024年企稳,由于经济增长乏力,上升的可能性很小。

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