该出手时就出手！央行发声坚决防范汇率超调风险，专家：当前政策工具箱仍很丰富，年底前有望再度进入7.0以下区间lg...

9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开。会议讨论了近期外汇市场形势和人民币汇率问题。外汇市场自律机制相关指导司局、8家外汇市场自律机制核心成员机构代表参加会议。

会议认为，近期人民币对美元虽然有所贬值，但对一篮子货币保持基本稳定，对非美主要货币保持相对强势，外汇市场运行稳健，市场预期总体平稳。随着国内稳经济、稳预期政策陆续出台落地，物价（CPI）同比增速触底转正，进出口数据好于预期，房地产政策效果逐步显现，消费明显回暖，科技创新不断突破，经济高质量发展持续推进，经济“进”的势能正在积聚，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。

会议强调，保持人民币汇率基本稳定是金融管理部门、外汇市场自律机制、外汇市场成员、广大企业和居民的共同愿望。在党中央、国务院的坚强领导下，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场自律机制要在金融管理部门指导下，持续引导企业和金融机构树立“风险中性”理念，加强对自律机制成员的行为监督和自律管理。外汇市场成员要自觉维护市场稳定，有序开展做市自营交易，坚决杜绝投机炒作、煽动客户等扰乱外汇市场秩序的行为。企业和居民要坚持“风险中性”，不盲从跟风，不赌单边，不赌点位，维护好财产安全。

东方金诚首席宏观分析师王青，高级分析师冯琳解读称，本次会议召开的背景是近期受美元上扬等因素影响，人民币出现一定贬值走势，并小幅跌破2022年11月创下的前期低点。本次会议是央行强化市场沟通的一部分，旨在引导市场预期，“坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。”事实上，强化市场沟通与上调上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率、加大离岸市场债券发行规模等的作用类似，都是央行调节汇市工具箱的一部分。

东方金诚判断，近期人民币对美元贬值，主要有外部和内部两个原因。其中，美元升至3月以来高点，带动人民币被动贬值是主要原因。可以看到，不仅是人民币，近期欧元、日元等其他主要非美货币对美元都有一定度贬值。尽管人民币对美元跌破前期低点，但相对而言，近期人民币对美元贬值幅度并不大，而且截至9月11日，CFETS等三大人民币一篮子汇率指数已连续两周稳中有升。

另外，本次逆周期调节坚持不搞大水漫灌，遵循渐进适度原则，近期宏观数据回暖势头较为温和，特别是8月底新一轮房地产支持政策出台后，市场还需要一个反应过程。这也是近期人民币未有更为强势表现的主要原因。

东方金诚认为，短期来看，考虑到大西洋两岸宏观经济和货币政策对比，美元可能还会在一段时间内保持强势，非美货币还会面临一定贬值压力。不过，就人民币而言，伴随稳增长、稳楼市政策逐步发力显效，基本面对人民币的支撑力度会越来越大。与此同时，继上调跨境融资宏观审慎调节参数、下调外汇存款准备金率，加大离岸市场债券发行规模之后，当前政策工具箱仍很丰富，上调外汇风险准备金率等工具还可适时出手，有效调节市场预期，遏制汇市羊群效应发酵。

东方金诚认为，尽管近期人民币对美元走低，但实质性贬值压力正在趋于缓解。这将在CFETS等三大一篮子人民币汇率指数继续保持基本稳定上得到印证。另外，年内美联储将停止加息，美元指数攀升空间不大，由此带来的人民币被动贬值压力趋于缓解。由此我们判断，年底前伴随国内经济复苏势头转强，人民币汇率也存在由弱转强潜力，年底前有望再度进入7.0以下区间。