招商证券：年内消费需求回暖具有较强的持续性lg...

招商证券研报指出，当前，消费需求具备持续回升的条件，而投资和出口对经济的拖累有望下降，年内经济环比增速再度回升到可能性较高。在此背景下，我们认为权益资产配置价值好于债券资产。消费存在两个预期差：一是居民收入情况比市场预期好，叠加提高个税扣除标准以及下调存量按揭贷款利率，年内居民收入稳步改善可能性较高；二是社零指标低估了国内消费的真实水平，大量服务消费不在社零口径中。因此，我们认为年内消费需求回暖具有较强的持续性。