不惧博通回调！lg...

人工智能热潮持续了大半年，在浪潮退却的时候，人们会重新思考标的的成色。而外国分析师对博通却十分看好，哪怕短期回调也不在意。为什么他对博通如此看好？一起来看看他的逻辑。

作者：Quad 7 Capital

人工智能的话题慢慢冷却，投资者开始质疑这项技术是否真的能够重新加速这些公司的增长前景。有些人认为投资者可能对人工智能过于兴奋，而其他人则认为市场只是自然而然地暂停了一下。但是，分析师认为人工智能热潮还没有结束。现在更像一个休整期，可能会持续几个月，但人工智能并不会重蹈当初的互联网泡沫的覆辙。

自8月初以来，博通和英伟达等半导体公司的股价纷纷下跌。可以肯定的是，8月份发生的小幅回调是不讲道理的，几乎所有细分行业的股票都出现了股价下跌，无论其内在价值、前景或估值如何。其中许多股票的估值已经有点过高，而博通等其他股票相对而言仍具有吸引力。请看图表:

毫无疑问，博通的一年图表显示了非常明显的上升趋势，但在短期图表上，股价已经稍事休整。

虽然股价的这种下跌可能会令一些投资者感到担忧，但是，股票并不会一直持续上涨。即使一家公司前景良好或被低估，其股价也通常会在某些时候下跌，尤其是在该行业受到压力的情况下。这只是市场的本性。市场定期进行小幅回调实际上对市场更加有益，而不是让市场过于过热。这有助于防止未来发生更大规模的崩盘，并对像博通这样的优质公司提供了新资金进入股市的机会。

讨论

该公司在刚刚公布的第三季度业绩中取得了收入和利润的双重胜利。

第三季度的收入同比增长5%，达到88.7亿美元，调整后的EBITDA同比增长8%，达到收入的65%。营收超出预期2000万美元。

调整后的毛利率较第一季度有所增长，但按百分比计算略有下降。尽管如此，它们仍占总收入的75.1%。利润率稳定，但略低于一年前的75.9%。有趣的是，调整后的运营费用较去年有所下降，这导致了强劲的盈利表现。

与去年同期相比，净收入的强劲势头在这里得到了体现。净利润从上年同期的30.7亿美元增至33亿美元。调整后的净利润从42.4亿美元增至46亿美元。这意味着GAAP每股收益为7.74美元，高于一年前的7.15美元，而调整后的每股收益从9.71美元增长至10.54美元。这比预期高出0.11美元。

那么为什么股票没有因为这些真正积极的业绩而大幅上涨呢？当然，这不是像英伟达那样的增长，但博通确实有望从人工智能需求中受益。指引基本符合市场预期，但这却引发了一些失望情绪。利用这种失望情绪，尤其是如果九月份表现疲弱的话。

分析师还是十分看好博通的前景。对于第四财季的展望，公司预计收入约为92.7亿美元。它进一步预计调整后的EBITDA约为预计收入的65%。按每股收益计算，分析师预计每股收益可能在10.90美元至11.00美元之间。这也将转化为年度收益42.09美元至42.19美元，表明近期远期每股收益为20.6倍。该股的自由现金流市盈率也在16倍至17倍之间。

今年到目前为止，该公司已经产生了129亿美元的自由现金流，而且今年的自由现金流预计将至少达到175亿美元。这非常有吸引力，大约是20倍，而明年的自由现金流可能会增长到远远超过200亿美元。随着股价回落，这提供了以中等自由现金流倍数购买股票的机会。

此外，博通对于股东也十分友好。该公司拥有强大的回购计划。事实上，在仅仅第三季度，该公司就回购并注销了290万股股票，总价值为21.7亿美元。此外，该公司继续支付季度股息。尽管随着股价的上涨，股息并不令人印象深刻，但每股股息将支付4.60美元，相当于年化2.1%的股息。请记住，这家公司一直是连续提高股息的公司，所以作为这家高质量公司的股东，您还可以获得额外的红利。

最后的想法

短期的回调对长期投资者来说是个好机会。因为，人工智能的炒作并不会迅速退去。而博通对股东友好，估值合理，并且在增长销售、盈利和现金流。随着时间的推移，人工智能的机会将会更多地展现出来。

$博通(AVGO)$