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ARM本周启动IPO路演 估值和融资规模均不乐观

2023-09-05 12:07:18
金融界
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北京时间9月4日晚间消息,据报道,备受关注的ARM IPO(首次公开招股)将于本周启动路演,但此次IPO的融资规模和估值均不太乐观。

最初,软银计划通过ARM IPO至多融资100亿美元,从而使其成为继阿里巴巴和Facebook之后,科技市场规模最大的上市活动。

但如今,软银已调低融资规模,预计将融资50亿美元至70亿美元,远低于之前的预期。同时,对ARM的估值也降至500亿美元至600亿美元,而之前的目标是600亿美元至700亿美元。

ARM已经将其最大的一些客户,包括苹果公司、英伟达、英特尔和三星电子等,列为其IPO的战略投资者。但此次IPO的具体表现,还取决于投资者如何更广泛地权衡各种因素,包括智能手机市场增速放缓,以及人工智能大潮将在多大程度上推动ARM的利润增长。

咨询服务公司Astris Consulting分析师Kirk Boodry在一份报告中称:“我们预计,500亿美元至600亿美元的估值更现实。事实上,ARM招股书所披露的情况也不那么乐观,不仅营收受到侵蚀,对特定市场的依赖也超出预期。”在最近一个财年,ARM营收为26.8亿美元,同比下滑约1%。

对于软银创始人孙正义而言,调低后的ARM估值无疑是一个打击。上个月,软银以161亿美元从愿景基金(Vision Fund)手中收购了ARM 25%的股份,为ARM估值约640亿美元。之前,软银控制着Arm约75%的股份。

这笔交易表明,软银可能至少认为ARM的IPO估值将高于640亿美元。但如今看来,前景不容乐观。另外,行业分析师Sharon Chen认为,融资50亿美元至70亿美元也不足以抵消这笔收购交易(收购ARM 25%股份)对软银的影响。

Chen表示,这笔交易可能削弱软银调整后的贷款价值比率,即从6月份的21%削弱至24%左右。相对于穆迪对Ba3评级的要求,其杠杆率可能处于疲软状态。

当然,随着本周路演的进行,在下周纳斯达克正式上市之前,这些数字仍可能发生变化。Chen认为,上市首日表现逊于预期可能会对软银的信用前景产生负面影响。

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