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滞涨恐再度冲击欧元区!欧元多头纷纷开始投降

2023-08-31 23:59:00
金融界
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虽通胀依旧远高于目标,但由于低迷的经济,市场愈发猜测欧洲央行将难以进一步收紧货币政策,部分交易商正开始逐步放弃欧元。

本周公布的数据显示,8月份西班牙和法国的通胀数据再次加速增长,但市场押注欧洲央行的加息周期基本上已经结束。另外,最新公布的数据显示,欧元区8月CPI环比增速较前值的-0.1%回升至0.6%,超过市场预期的0.4%;同比增速则与前值保持一致,仍为5.3%。

对欧洲面临滞胀(经济活动疲软和高通胀相结合)的担忧,已导致许多欧元多头投降。欧元兑美在欧元区CPI数据发布后创下日内低点,日内跌近0.5%,较7月份的峰值跌超3%。

在一连串糟糕的经济数据出炉,以及欧洲央行委员施纳贝尔对前景黯淡发表评论后,欧洲央行9月是否会选择暂停加息依旧悬而未决,目前市场对欧洲央行加息25个基点的可能性降至31%左右。

今日公布的另一份数据显示,欧元区7月失业率稳定在较低水平,表明工资持续增长的劳动力市场几乎没有松动,通胀率居高不下。

欧盟统计局公布的数据显示,7月份失业率为6.4%,保持在5月创下的历史最低水平。不过,欧盟统计局称,7月份欧元区失业人数增加了约7.3万人。青年失业率稳定在13.8%,与6月份相比,绝对数字略有增加。

欧元区失业率在2020年8月达到8.6%的高点后一直在稳步下降,当时经济和劳动力市场受到新冠疫情的冲击。7月的数据表明,尽管经济疲软,但劳动力市场仍然相对短缺,薪酬很可能继续快速增长。在劳动力市场吃紧的情况下,工资增长是高通胀的推动因素,可能会迫使欧洲央行延长其加息周期。

不过,对欧洲央行来说,好消息是核心通胀率在8月份达到了预期,而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峰值附近。

分析师下调对欧元的预期

基于一连串的数据,分析师六个月来首次下调了对欧元的预期中值,而包括美国银行和摩根大通在内的华尔街大行预计,欧元兑美元将跌向1.05,这是3月银行业危机时期的水平。法国巴黎银行资产管理公司甚至认为,欧元兑美元可能跌至1.02。美国银行10国集团外汇策略主管Athanasios Vamvakidis表示:“经济显然在走弱,但核心通胀仍然停滞不前。如果我们目前看到的疲软还不足以压低通胀,那么经济需要进一步走弱,这是市场对欧元的主要担忧。”

今年1月,当通胀刚刚达到两位数的峰值,欧洲央行的加息周期正如火如荼地进行时,一些分析师持乐观态度。近一年来,杠杆基金和机构投资者都持有欧元净多头头寸,这帮助欧元从2022年底触及的20年低点稳步回升。但现在,前景远没有那么明朗。

虽然通胀较峰值明显放缓,但定于周四晚些时候公布的数据预计将显示,欧元区的整体通胀水平仍然过高。与此同时,上周公布的疲弱PMI数据表明,加息的影响终于开始显现。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示:“在这种情况下,市场应该质疑欧元是否仍然涨得太多。”

货币市场认为,政策制定者将在今年晚些时候最后一次加息25个基点至4%,而后结束紧缩周期,市场认为,欧洲央行9月会选择暂停加息。

与此同时,分析师们调整了他们的预期,据外媒调查,分析师们将欧元兑美元的预测中值从上周的1.12降至1.10。

技术面上,欧元兑美元跌破了200日移动均线,这可能为其进一步下跌扫清了道路。期权市场也显示,交易者越来越看跌,持有下行风险敞口的溢价最近在扩大。

野村外汇策略师Jordan Rochester在一份报告中写道:“我们已经从美国‘软着陆’的市场论调转向欧洲经济放缓风险的新论调。”

最看涨欧元的分析师之一,汇丰控股的Dominic Bunning也开始有所悲观,他曾预测欧元兑美元年底将达到1.15,他认为,随着近几周经济数据的下滑显示出“周期性挑战”,保持看涨观点正变得“越来越难”。

考虑到欧洲和美国经济前景的差异,法国巴黎银行资产管理公司的投资组合经理Peter Vassallo表示,欧元兑美元应该会跌至1.02附近,距离去年触及的20年来最低水平不远。他说:“实际上,我很惊讶欧元最近几周的抛售没有更剧烈,当我们谈论世界经济的弹性时,实际上指的是美国的弹性。”

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