Palantir还需要更多的时间lg...

因为人工智能的火爆，Palantir也实打实享受了一波红利。但是，有国外分析师指出，Palantir还需要更多时间。现在的价格还是太昂贵。对此，你怎么看？

作者：Stone Fox Capital

当 Palantir的股价飙升至20美元时，投资者被提醒要对人工智能炒作保持冷静。人工智能芯片市场很火热，但企业级人工智能软件仍处于开发阶段，销售周期需要时间。分析师对该股票的投资观点在接近14美元的支撑位附近更为中性，但只有在接近10美元的较低价格时，Palantir 才会变成真正的价值股。

来源：Finviz

需要时间来改变业务模式 

围绕人工智能的炒作主要是其改变业务的潜力。Palantir 将利用企业级人工智能软件来利用大型语言模型和算法的力量。

在2023年第二季度财报电话会议上，首席技术官 Shyam Sankar 描述了大型语言模型存在的限制因素，如下所示：

大型语言模型处于算法推理和人类思维之间的中间地带。它们精通自然语言，但实际上并不理解自己在说什么。它们不擅长执行算法，但可以用普通散文对其进行指导。

它们是另一种非算法计算。大型语言模型是统计数据，而不是微积分。即使在确定性系统中引入一个随机变量，整个系统也变成了随机的。

关键在于这使得 Palantir 可以向客户提供企业级人工智能解决方案，以利用大型语言模型的能力。公司利用算法和软件工具来支持大型语言模型中总结的统计数据，例如使用 AIP，以产生结果并加速工作流程。

对 Palantir 而言，问题在于销售和软件研发需要时间。公司仅报告了2023年第二季度销售额为5.33亿美元，增长仅为13%，创下自上市以来的新低季度增长率。

来源：YCharts

去年11月开始，人们对大型语言模型和ChatGPT的兴奋情绪就已经开始。当然，随着英伟达报告人工智能芯片需求的巨大增长，过去几个季度的兴奋情绪有所增长，但是实际上，这种提振并没有让大型语言模型需求转化为更高的收入。

正如在财报电话会议上强调的那样，AIP正在缩短销售周期，但并没有阻止销售周期的存在。更不用说，AIP产品现在已经在市场上销售了3个月。

C3.ai为投资者提供了有关生成式人工智能对企业软件销售周期影响的更多细节。在2023财年第四季度的财报电话会议上，首席执行官Tom Siebel讨论了销售周期的缩短，这是由于公司转向消费定价模型导致的：

新交易和扩张交易的平均销售周期从上一年第四季度的五个月缩短到了3.7个月。

明显的企业级人工智能软件行业迹象表明，生成式人工智能聊天已经增加了产品兴趣，但大公司仍然需要很长时间来签署交易并实施新软件。Palantir可能要等到2024年以后才能真正从生成式人工智能聊天的需求中受益。

另一个问题是，实际的ChatGPT使用量在过去几个月有所下降，这表明生成式人工智能的使用正在被合理化。用户现在正在寻找聊天机器人来证明其价值，并与Palantir合作是一个潜在的途径，但这种转变需要时间。

来源：ZDNET

仅有10亿美元的最小回购计划 

许多科技公司都在急于进行股票回购，尽管股票实际上并未交易到提供价值的水平。Palantir 宣布了一个10亿美元的股票回购计划，但当前的股票估值已经超过360亿美元，稀释后的股票数量为22.8亿股。

这个股票回购计划只相当于回购未流通股份的2.7%，为股东提供有限的利益。Palantir 有31亿美元的现金余额，但公司不应该以任何价格都在股票回购上花费现金。

如果股票跌回10美元，Palantir 更有逻辑地利用股票回购。这家企业级人工智能软件公司可以以降低的价格回购超过4%的未流通股份。

毕竟，在仅一个季度的时间里，稀释后的股票数量就从2023年第一季度的22.2亿股增加了6.1万股。公司通过股票为基础的薪酬以列出的成本在2023年第二季度对股东进行了大幅稀释，金额为1.15亿美元。实际上，季度内的额外股份稀释基于当前股票价格，市值实际上接近10亿美元。

Palantir 预计第三财季的收入为5.53亿至5.57亿美元，增长约为16%。分析师的预测目标无法使企业级人工智能软件业务在短时间内恢复到20%的增长率。

来源：Seeking Alpha

所有关于人工智能的炒作并没有真正反映在财务预测中。由于股票的支撑作用，14 美元的股价要有趣得多，而且比 Palantir 在 20 美元时的价值要高得多，当时 Palantir 的市盈率接近20倍预测销售额。

该股票仍然以2024年销售目标2.63亿美元的13倍市销率交易。AIP 产品为长期人工智能软件增长提供了许多希望，但 Palantir 仍然无法避免销售周期。

当前的收入目标表明，在生成式人工智能热潮开始将近一年后，由于推出了ChatGPT和AIP产品在市场上的第二个季度，实际上没有真正的销售动力。市场共识是，仍然没有显示人工智能炒作推动企业软件加速增长的趋势。

结论

投资者的关键观点是，Palantir 在14美元左右是一个更好的交易。企业级人工智能软件股票的理想入场点应该更接近10美元，当股价跌破未来十倍的销售目标时。当股价接近10美元时，股票回购计划将产生真正的影响，股份回购可以回购多达5%的未流通股份，以帮助抵消股份稀释。

Palantir 可能不会跌到那么低，但投资者没有理由在这里采取激进行动，因为企业级人工智能软件支出并没有像生成式人工智能聊天的炒作那样加速增长。

$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$