经济疲软导致失业，而不是相反lg...

外国分析师指出，失业率通常是滞后指标，可能在经济衰退前导致误判。

作者：Danielle Park

许多人引用目前接近50年低点的美国和加拿大失业率作为经济乐观的理由。失业率是一个滞后指标，通常在经济衰退前会激发错误的信心，然后在随后的经济扩张中随着失业率上升而产生悲观情绪。

对于领先的就业指标，我们关注制造业平均工作周、制造业平均加班工时、最初的失业救济申请以及自愿与非自愿兼职劳动力的比率（兼职比率）。所有这些指标近几个月来都反映了就业市场的疲软。

今天，我们了解到美国7月份的职位空缺下降超过预期，达到两年多来的低点，并且在过去三个月中，下降幅度创下纪录。此外，就业者的离职率降至自2021年1月以来的最低点，因为工人们对就业前景感到越来越悲观。参见，美国职位空缺下降至883万，创下2021年初以来的最低点。

美国职位空缺

招聘人数降至自2021年1月以来的最低水平，过去两个月下降了45.8万，是自2020年底以来的最大减少。

值得注意的是，股市从未在美联储停止紧缩政策之前见底，只有在利率随着经济产出和就业多个月下降之后才会见底。

美联储最后一次加息和第一次降息之间的最长间隔是15个月（从2006年7月到2007年9月），平均间隔是8个月。自1969年以来，每次经济衰退都是在第一次降息时或不久之后开始的，股市在最后一次美联储加息后13至33个月见底。

此外，当我们在失业率历史低点（如今天）进入经济衰退时，央行比在失业率相对较高时更加缓慢地开始再度放松政策。因此，下一次宽松周期可能比许多人希望的要远。

也许7月份是本周期最后一次加息，或者可能会在9月或11月加息。无论如何，今天保护资本的理由是非同寻常的。

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