中国银河：给予东易日盛买入评级lg...

中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对东易日盛进行研究并发布了研究报告《数装业务稳步推进，数字化&AIGC驱动未来成长》，本报告对东易日盛给出买入评级，当前股价为8.37元。

　　东易日盛(002713)
　　事件：公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营收13.36亿元，同比增长38.67%；归母净利润-1.5亿元，亏损金额同比减少60.88%；基本每股收益-0.36元。其中，公司第二季度单季实现营收7.82亿元，同比增长32.81%；归母净利润-0.59亿元，亏损金额同比减少57.27%。
　　疫后经营恢复正常，盈利能力同比大幅改善。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为32.6%，同比提升6.55pct。其中，23Q2单季毛利率为31.82%，同比提升10.19pct，环比下降1.87pct。费用率方面，2023年上半年，公司期间费用率为45.94%，同比下降34.2pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为26.72%/12.29%/5.35%/1.57%，分别同比-25.18pct/-7.64pct/-1.5pct/+0.12pct。净利率方面，报告期内，公司净利率为-10.92%，同比提升30.19pct；23Q2单季净利率为-7.49%，同比提升16.92pct，环比提升8.27pct。上半年公司业务亏损主要是因为，家装行业存在季节性特征，年内业绩呈现前亏后盈规律。
　　稳步推进数装业务，数字化赋能优化传统家装。公司坚定推进数字化战略，长期投入超12亿元，塑造数字化核心壁垒。报告期内，公司进一步明确中高端客群定位，不断提升数字化应用体验和展厅展示，拓展供应链渠道丰富中高端产品库；优化升级真家家居系统、4D云全屋定制系统，大幅提高木作设计效率、准确率及客户体验，有效支撑前端销售转化率提升；星耀SAAS系统实现交付数字化全周期管控，数装业务整体节点准时率达到97%以上，交付完成率达到90%以上，客户满意度达到9.6分以上。
　　积极拓展AIGC应用，三款产品实现赋能提效。公司依托海量优质底层数据，推进AIGC在家装产业的应用：1）“创意大师”可实现1小时生成上百张符合灵感需求的图片；2）“真家AIGC”形成110个AI空间风格训练集，可实现模型到深化再到精准落地的完整交付；3）“小白设计家”通过空间照片上传实现一分钟生成可切换设计。我们认为，三款AIGC产品的应用将极大地提高设计效率，降低设计师依赖，进而节约成本。
　　投资建议：公司深耕家装行业，长期投入数字化建设打造护城河，数字化&AIGC应用将突破行业限制，市占率有望持续提升，叠加提效降本作用，业绩长期成长性突出，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益0.25/0.51/0.84元，对应PE为34X/17X/10X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司樊俊豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.29亿，根据现价换算的预测PE为27.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为10.0。

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